战略性新兴产业是引领未来发展的新支柱、新赛道。近年来，我国战略性新兴产业蓬勃发展，成为经济高质量发展的重要支撑。在战略性新兴产业企业背后，创业投资（VC）、私募股权（PE）是支持企业初创期、成长期发展的重要资本力量。战略性新兴产业成为VC/PE重点投资方向之一。在此背景下，VC/PE机构如何寻找适合自身的投资标的？全面注册制实施，又会给股权投资机构带来哪些影响？带着这些问题，《金融时报》记者日前在“2023机构投资者论坛”上，采访了无锡新尚投资有限公司（以下简称“新尚资本”）副总经理倪剑强、新尚资本集成电路中心负责人吕方明。据介绍，新尚资本成立于2021年7月，注册资本100亿元，是无锡市太湖新城发展集团有限公司旗下专业股权投资平台。新尚资本布局“集成电路、数字经济、新能源、大健康”等战略性新兴产业。在谈及投资逻辑与策略时，倪剑强告诉《金融时报》记者，在选择战略规划内投资标的时，首先会深入分析细分赛道的发展趋势，理解市场动态和发展阶段，确保投资方向与市场需求和技术进步一致。同时，评估企业在整体竞争格局中的潜力，对企业基本面进行细致分析，如核心团队能力、产品市场前景、技术创新水平、市场开拓能力等，通常选择那些在其领域内具有领先地位或独特优势的企业进行投资。新尚资本的投资组合中，专精特新和高新技术企业占比很高，体现了非常好的科创属性。“作为国有股权投资平台，新尚资本坚持市场化策略和机制为基础，在投资的经济效益与社会效益中寻找平衡，既要紧密结合无锡市的产业发展目标，又要按照产业规律，进行产业布局。投资策略紧密结合无锡市的‘465’产业发展规划及无锡经开区‘333+5’现代产业体系，围绕无锡关键产业布局，在产业强链补链延链方面下功夫，在促进企业自身发展的同时，也助推地方产业结构的升级和社会经济的增长。”倪剑强向《金融时报》记者表示。从创投机构视角，怎么看待当前中国科技赛道的投资机遇与挑战？吕方明向《金融时报》记者表示，对中国科技赛道，特别是以半导体为代表行业的未来发展，持乐观态度。他认为，半导体领域将在未来几年内出现显著变化，生态系统将会迎来新的变化，自主可控能力，技术突破方面将会有长足的进步。半导体领域面临激烈的国际竞争，但通过创新和自主研发，我们的企业能够不断提升在全球市场的竞争力，这也是半导体领域的投资机遇。一级市场如何找到好的标的，是市场常谈常新的话题。当谈及如何应对行业冷热不均及抵抗周期波动时，吕方明坦言，在这种情况下，投资机构要更加注重发掘潜在优质标的，也要做好风险管理，不过度追捧热点企业，理性判断行业周期。而对于处于低潮期的行业，可以发现并投资被低估的高质量资产。全面注册制已经正式落地实施，为一级投资市场带来了机遇与挑战。倪剑强认为，在当前市场环境下，投资决策既要谨慎又要有中长期发展的思维，同时需要关注在逆周期投资中的机会。VC/PE机构需要坚持长期稳健的投资理念，在关键科技赛道中挖掘潜在价值，并通过科学的风险管理策略来优化投资组合。吕方明建议，在外部环境不确定性增加时，投资机构特别要注意尚未形成造血能力企业的融资能力及现金储备，这类企业能够扎实打好基础，在环境转好的时候率先得到发展的先机。
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