开年，地方招商热潮持续，各地争先提出优厚条件，向VC/PE抛出橄榄枝。

据FOFWEEKLY了解，今年不少地区都有招引压力，LP越来越卷。近期找到我们了解GP和项目的LP不在少数，不少母基金坦言出资压力大，希望我们可以推荐一些GP。

今年地方招商竞争压力进一步加大，有些地区甚至提出“招商不打烊”的口号。

为了吸引优秀的GP，各地引导基金频出新招，拿出最大诚意吸引GP，其中不乏开出与GP协商返投、协商管理费的条件，根据GP的实力、诚意等综合评判，返投有下浮空间、管理费上也有协商的空间。

管理费可协商、返投下浮

今年LP的动作十分迅速，引导基金招引节奏加快，上海、湖北、江西、浙江、重庆……招揽GP的动向陆续传出，

据FOFWEEKLY不完全统计：1月份至今已至少有20支母基金宣布招GP。

开工以来又有多地引导基金向VC/PE抛出橄榄枝，值得关注的是，为吸引GP，引导基金开出更加灵活、优厚的条件，在返投要求和管理费上下功夫。

日前，泸州市壹期产业引导基金发布招募子基金管理人的公告，公告指出：子基金管理费收取标准、收益分配顺序和退出机制，由母基金与子基金管理人友好协商确定；此外，子基金的返投比例和标准由母基金与子基金管理人进行协商确定。

据悉，泸州市壹期产业引导基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“母基金”）是由泸州市国信资产管理有限公司、四川璞信产融投资有限责任公司（以下简称“璞信公司”）、泸州璞泉私募股权投资基金管理有限公司（以下简称“璞泉公司”）共同发起设立的母基金。由璞泉公司担任母基金的管理人兼执行事务合伙人。母基金计划总规模50亿元，首期认缴规模10亿元。其中璞泉公司是泸州老窖集团有限责任公司的下属子公司。

根据公告，引导基金将优先选择以私募股权投资为主的基金管理人或CVC进行合作；历史过往业绩优异且可验证；以白酒（食品轻纺）、能源化工、电子信息、装备制造、先进材料、医药健康、航空航天、机器人为主要投资领域的基金管理人优先考虑；子基金组建是以项目为导向的专项基金或明池基金为主，因此子基金管理人的储备项目应具备可落地性。

年前，FOFWEEKLY就从引导基金方获悉，该引导基金并非强制注册落地泸州。与此同时，公告中还提及与GP协商返投要求和管理费。

据了解，不仅管理费和返投要求有协商空间，出资比例也将有进一步的上浮空间。

公告中的出资比例为20%，但对于能够带动项目落地到当地区县的GP，地方国资也将有一定的出资比例。

之所以公告中没有明确体现返投要求和管理费收取方式及比例，是为了吸引更多优质GP的关注。当然对于GP而言，也需要实力，更需要有更大的“诚意”、方能有更多协商的空间。

引导基金采取一事一议的方式，更加灵活地制度或将为地方引导基金的运营、招引带来新思路，尤其是地方产业、经济发展相对薄弱的地区。

LP拿出诚意招引GP

当下，引导基金和国资占据主流位置已经成为不争的事实，但资金的招引诉求，让不少GP望而却步，尤其是经济、产业发展相对逊色的区域。

实际上，财政出资决定了引导基金的返投诉求，但随着市场环境发展，部分地区的返投认定口径逐渐趋于宽松，这也为GP带来更多机会，甚至部分母基金提出不强制返投的条件。

今年1月份，重庆渝富龙泽并购母基金发布招GP的公告，公告中也提及：返投标准由母基金与子基金管理人进行协商约定。

该母基金是由重庆渝富资本运营集团、润泽科技集团、重庆市九龙坡区渝隆集团共同发起成立，基金总规模30亿元，并已完成首期10亿元实缴出资，母基金由灼华（珠海横琴）私募基金管理有限公司担任基金管理人，北京盛奕投资管理有限公司担任执行事务合伙人

虽然公告中提及的返投标准是协商形式，但据FOFWEEKLY了解，该母基金是纯市场化运作，不强制返投、不强制注册、不强制落地。

此外母基金的决策流程也十分简单，一层投决，意味着出资会更加快速。而对于能够为重庆带来优质项目的GP而言，优质项目就是十足的加分项。

去年，大部分机构为适应募资市场变化，主动设立招商部门，但面对返投任务，多数机构依然倍感压力。

如今，多支由产业资本参与出资设立的引导基金逐步进入出资阶段，更加宽泛的返投设定或将为GP带来更多选择。但这也意味着GP需要对政府的招商需求、国资的财务需求、产业协同需求做好平衡。

结语

过去的一年，多方因素叠加影响，GP们生存压力激增，募资难进一步加剧。而另一方面，在各地加大招商力度的当下，部分引导基金也面临压力。

“你们有合适的GP、项目欢迎随时向我们推荐”某地负责招引的朋友向我们表示。

据我们了解，今年有出资压力的引导基金不在少数，近期，就有多家LP向我们寻求GP和项目的推荐，这背后意味着招商也进一步内卷。

跟随地方招引脚步，GP也忙碌起来了，开工首日，就有至少5家机构向我们提出需要“XX地区活跃的引导基金或国资名单”的需求，为接下来的募资做准备。

*本文仅代表作者个人观点。