浙江以新的方式迅速火出圈。

近期，超千亿规模母基金频繁设立。值得关注的是，浙江省母基金的顶层设计全面，通过梯次配置，使不同类型、定位、阶段之间引导基金有效协同。这种全面创新的运作思路，不仅可以针对性地推动地方产业发展、项目培育，对GP募资也带来新方向。

日前，浙江杭州又迎来3000亿母基金，开辟了浙江省LP的“新”格局，背后的发展思路值得探讨。

3000亿母基金这么投？

依托活跃的民营企业，浙江省的经济发展一路高歌猛进，在实业、零售、互联网等不同领域创造了扎实的基础。

这两年，除了过往积累和互联网经济带来的红利外，浙江省在创新发展层面也不遗余力，无论是营商环境、创投环境还是LP构成，尤其是引导基金的运营思路和配置策略，都体现出浙江省积极、开放、创新的特点。

刚刚过去的5月，浙江省屡次成为创投行业关注的焦点，多只超千亿母基金陆续宣布设立，成为VC/PE频繁光顾的省份。

5月31日，在2023中国(杭州)产投融生态峰会上，杭州市宣布成立三大千亿基金，据介绍，杭州将加强不同类型、不同功能定位、不同投资阶段基金之间的投资协同，服务五大产业生态圈高质量发展和现代产业体系建设。

日前，三大千亿基金有了详细明确的投资方向。

根据杭州市国资委发布的《关于打造“3+N”杭州产业基金集群 聚力推动战略性新兴产业发展的实施意见》：3000千亿母基金的顶层设计全面且聚焦，分为初创期、成长期、成熟期三个阶段。具体来看：

据悉，根据三大母基金功能定位、投资方向和投资阶段，采取差异化的投资模式和市场化的运作方式，实施科学的收益分配和投资让利机制。其中，杭州科创基金采用子基金、专项子基金、直接投资等相结合的投资模式，侧重“创业引导”，可设置提前退出、投资让利、风险补偿等条款；杭州创新基金和杭州并购基金采用行业母基金、子基金、专项子基金和直接投资等相结合的投资模式，分别侧重“产业培育”和“产业并购”，原则上应同股同权，并设置相应返投要求，纾困类基金除外。行业母基金和子基金，原则上由专业基金管理机构负责运作和管理。

三大母基金的出资比例、返投要求也不相同。具体来看：

三大千亿母基金既统一聚焦，又各有侧重。一方面统一聚焦杭州五大产业生态圈和现代体系建设，另一方面，涉及三个不同阶段，采用不同运营方式和侧重点，统一、开放、灵活，形成了浙江省LP的一大新特色。

事实上，不仅仅是杭州市这三千亿母基金，今年以来，整个浙江省的LP都呈现出新的发展趋势。

浙江政策型LP迎来“新”格局

开年以来，浙江省级及各市级千亿母基金陆续亮相。

5月26日召开的2023中国(温州)创投大会暨首届浙江基金招商大会上，温州宣布落地千亿产业基金集群，充分发挥基金放大资本作用，目标撬动3000亿元规模产业投资。

5月18日，浙江省“415X”先进制造业专项基金群启动暨签约大会在杭州举行。会上，目标总规模2000亿元的“4+1”先进制造业专项基金群正式亮相。

规模千亿以下的超百亿母基金更是屡见不鲜，绍兴、嘉兴、温州等地级市及区县级母基金也频繁落地，为浙江省持续带来活水。

据FOFWEEKLY观察，浙江省引导基金除了灵活以外，还有多个新特点，一是规模大、热度持续；二是整合重组，发挥存量资金优势；三是顶层设计全面，配套措施精准。

一新：规模大、热度持续

去年以来，江苏及中西部地区引导基金快速设立，而今年浙江省地方引导基金迎头追赶，且热度持续，上半年多只超千亿母基金陆续宣布落地。

二新：整合重组，发挥存量资金优势

此外，近期宣布设立的超千亿规模引导基金要么在现有产业基础上重新设立，要么是整合多只存量基金进行重组。

其中温州落地的千亿产业基金集群，是在现有产业基金的基础上，市级设立500亿元温州市产业高质量发展引导基金，温州各县（市、区）、功能区再谋划设立超700亿元产业基金，合计形成超千亿产业基金集群。

杭州三大母基金的资金来源包括注入的存量基金、市财政预算资金、市属国有企业自有资金和其它盘活的存量资金等，通过国有资本的杠杆作用，引导社会资本进入战略性新兴产业。

虽然近年来引导基金整合重组的趋势愈发普遍，但短期内多次整合，并快速精准聚焦在地方优势产业的却是少数。

三新：顶层设计全面，配套措施精准

值得注意的是，浙江省各级引导基金整合设立后的引导基金配套运营措施十分全面，按照不同阶段、不同类型、不同定位等形式，针对性的聚焦省级或市级主打产业。

省级基金则协同地方特色核心产业所在区、市以及社会资本共同组建。

以“4+1”专项基金群为例，由4大产业集群基金和“专精特新”母基金组成。4大产业集群基金对标新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4个万亿级世界级先进产业群，覆盖15个千亿特色产业集群，以直投为主、子基金为辅。“专精特新”母基金面向“新星”产业群和未来产业，重点培育单项冠军、“小巨人”企业等，其中包括科创母基金，聚焦“315”科技创新体系，支持投早、投小、投科技、投重大科创平台。4大产业集群基金和“专精特新”母基金的规模均不低于100亿元。

“4+1”专项基金群，将由省产业基金联合“浙江制造”省级特色产业集群核心区、协同区所在地市及社会资本组建，首批规模600亿元，近期目标规模1000亿元。通过母子两级基金的放大，最终规模将达到2000亿元以上。

浙江省引导基金的目标十分清晰，专项基金主要围绕在先进制造业，聚焦投早、投小、投科技、投重大科创，实现精准浇灌，体现出清晰、聚焦、统一、开放、灵活等特点。

梯次配置

以往，外界对浙江的定义多是互联网、电商、直播、小商品城等标签，不曾想，依托政策引导、成熟的民营经济和创新思路，在传统的消费经济、互联网模式模式之外，浙江又有了新标签，开始向先进制造、医疗健康等领域发起攻势。

无论是省级引导基金还是地级市、区县级母基金，对产业的关注方向都十分聚焦。

从浙江省来看，主要围绕“415X”先进制造业集群建设；而杭州聚焦打造智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色能源5大生态圈；从温州来看，重点产业发展基金突出政策引导属性，着力培育本地两大万亿产业集群和支持招引重大项目落地，重点投资数字经济、智能装备、生命健康、新能源、新材料等五大战略性新兴产业……

从投资阶段来看，均重点关注种子期、初创期、成长期等科技企业，无论是整体战略方向还是侧重点，均保持一致。

当前，浙江省不仅拥有成熟庞大的引导基金体系，同时有着雄厚的产业基础和民营经济积累。

其中华友钴业、物产中大、容百科技、恒生电子、普洛药业、百诚医药、贝达药业 、华东医药、莎普爱思、海翔药业 、泰格医药等上市公司为核心的产业资本，正成为浙江省市场化资金的重要来源。

从资产端来看，除了上述已经发展成熟且成为募资市场重要资金来源的能源、制造、医药领域企业外，在政策、资金的大力支持下，浙江省对优势产业的培育也取得进一步成效。先进制造和生物医疗领域的独角兽企业发展迅速，增量显著。

一边是地方营商环境优越、产业基础雄厚，另一边是有能力出资、且活跃出资的LP较多。对GP而言，去浙江省募资也将会伴随着挑战。

当前各地都紧抓招商进度，然而好的资产不仅需要招引，还需要挖掘和培育，同时需要适合产业落地生根的土壤环境。

从引导基金运作思路来看，浙江省通过创新的配置思路，在不同阶段都有资金输入，引导基金各有侧重又十分统一。围绕战略新兴产业，不断注入活水，加之地方产业和经济优势，“招引”和“培育”不断升级，对GP来说，无论募资还是投资，都是好去处。

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