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复旦大学成立一支科创母基金

FOFWEEKLY Updated December 03, 2023

本期导读：

此次，复旦科创母基金的成立，再一次将高校母基金阵容扩大，为高校进军创投领域带来参考，同时对于身处波动周期中的GP而言，也是信心的提供者。

作者｜FOFWEEKLY

又一支高校母基金成立，这次是复旦大学。

复旦科创母基金成立

周末的复旦大学校园格外引人瞩目，热闹的氛围不止是游客参观的队伍所营造，主要是被金融创投领域从业者们包围。

FOFWEEKLY，今天（12月3日），复旦科创母基金启动仪式在复旦举行。

据悉，复旦科创母基金由复旦大学联合地方政府、国企及市场化机构等共同发起设立，首期规模总计达10亿元，全力构筑校内校外科技成果转化“生态圈”。

据复旦科创母基金（筹）负责人孙彭军介绍，复旦科创母基金将依托复旦大学丰富的科技成果转化要素，发挥母基金的杠杆作用和乘数效应，面向全球挖掘行业中最为优秀的专业投资管理团队，结合复旦优势学科，引导子基金投资国家“卡脖子”技术突破和科技前沿领域转化项目，优先支持复旦科技成果转化项目和校友创新创业项目。

复旦科创母基金将坚持“市场化机制、专业化运营”的基本定位，重点关注“复旦所长、国家所需”相关的“硬科技”领域，引导子基金成为“耐心资本”和“长期资本”，发掘和投资具有良好前景的高成长性项目，主要关注领域包括：生命健康、集成电路、新能源新材料以及人工智能、新一代信息技术、XR等。

据FOFWEEKLY了解，复旦科创母基金是以完全市场化的形式出资，对专注于“硬科技”领域的优质GP而言，又多了一个募资通道。

近年来，伴随着宏观环境不确定性、行业周期下行等因素影响，一级市场募资环境日益艰难，长线资金稀缺进一步加剧了募资结构性困境。

而高校母基金的陆续设立，为市场带来信心，是悲观情绪下的一抹正向反馈。

高校基金撑起”长钱“半天天

实际上，近年来进军创投圈的高校越来越多，天津大学、中南大学、电子科技大学、浙江大学、南方科技大学、上海交大等名校陆续进军创投圈，牵头发起或参与设计科创基金，其中不乏设立母基金的高校。

2022年7月17日，时值北航70周年校庆倒计时100天，北京航空航天大学校友夏炜向母校捐赠资金1亿元人民币，设立北航科技创新母基金，用于支持北航科技成果转化以及校友创新创业事业，并与多位校友一起向北航捐赠北航投资有限公司1000万元股权，用于支持学校发展建设。

2021年年底，上海交通大学未来母基金正式启动，标志着我国首只由大学发起设立，支持学校科技成果转化与校友创业的引导母基金正式成立。据悉，未来母基金首期预计规模10亿元，依托上海交大深厚的科技成果转化要素和庞大的校友创业基础，发挥母基金的杠杆作用和乘数效应，吸引社会资本和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与，通过设立母基金、直投基金等，用市场化的办法，重点支持交大背景的种子期、成长型科创企业发展。

在此之前，多是高校基金会承担出资角色，成为众多GP背后的出资人，撑起”长钱“半天天。

从时间条线上来看，我国高校教育基金会诞生的标志性事件是1994年清华大学教育基金会和北京大学教育基金会的成立。之后包括西安交大、浙江大学、同济大学、上海交大等教育基金会陆续设立。

据不完全统计，当前，清华大学教育基金会作为LP已对外出资超40笔，是武岳峰科创、美团龙珠、CPE源峰、高榕资本、高瓴投资、鼎辉投资、愉悦资本、英诺天使基金等GP背后的LP。

值得关注的是清华教育基金通过出资VC/PE不仅有效地支持科技企业发展，缓解GP募资困境，通过专业布局，2019年开始已迎来收获的高峰期，近2019至今就至少有超30个项目IPO，包括第四范式、艾美生物、灿瑞半导体、圣诺医药等明星项目。

同样的，北大教育基金会的多笔出资也进入收获期，公开资料显示，北大教育基金会通过被投基金收获了佛朗斯、宜明昂科、盟科医药等10余家IPO项目。

开创国内高校牵头设立母基金的先河的上海交大此前也频繁在一级市场布局，上海交通大学教育发展基金会被投GP包括君联资本、红杉中国、青松基金等超10家GP。

过去，头部GP大都获得过大学基金会的出资，而今，随着市场环境变化，募资、投资逻辑已不同于此前，同时在市场“无差别出清”的时代背景下，GP的同质化特征进一步被放大，衡量GP的标准不再是品牌、规模等看得见的硬性指标，而是考验GP对细分领域的深耕能力、对优质项目的培育、挖掘能力，以及GP的功能化能力。

伴随着高校母基金陆续设立，对专注科创领域的GP而言，无疑增加了募资途径，同时也更具竞争力。

结语

市场下行，为行业发展带来挑战，而资金端长钱不足进一步导致一级市场资金端的结构性错配，而对比海外市场来看，我国养老基金、保险资金、捐赠基金等长期资金依然有很大空间。

一方面，推动和科技企业发展是一个长线工作，需要长期、耐心资本支持；另一方面，缓解募资困境也需要更多长期资金投入，为市场发展输入血液。

*本文仅代表作者个人观点。