本期导读
随着一批批政策落地实施，海南全面深化改革开放生机勃勃，海南自贸港也成为PEVC关注的焦点，在2021年度，海南备案的私募基金管理人增速已经走向了全国前列，并且吸引了红杉、中金、普洛斯、KKR等头部机构扎堆落地海南。
在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上，习近平总书记宣布，支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设。2020年6月1日，中共中央、国务院印发的《海南自由贸易港建设总体方案》发布，中国特色自由贸易港建设正式启航。随着一批批政策落地实施，海南全面深化改革开放生机勃勃，海南自贸港也成为PEVC关注的焦点，在2021年度，海南备案的私募基金管理人增速已经走向了全国前列，并且吸引了红杉、中金、普洛斯、KKR等头部机构扎堆落地海南。全国私募基金管理人增速呈现持续下降趋势，而海南私募基金管理人增速达到了69%，备案基金管理数量增速达到了81%，其中不乏国内外知名机构。越来越多的知名机构及产业资本选择在海南落地管理公司或基金。11月，海南私募基金管理人注册数量再次高居榜首，对比近一年的数据来看，无论是管理人数量、管理基金数量，还是管理规模，海南均呈现高速增长的趋势。根据FOFWEEKLY统计，海南已成为红杉、中金、普洛斯、KKR、交银国际、沸点、蓝驰等中外资知名机构关注的焦点，纷纷选择在海南落地管理人和成立新基金。12月13日，沸点资本旗下海南沸点微云创业投资私募基金合伙企业（有限合伙）完成备案；12月6日，红杉中国旗下海南三亚红杉泽辰股权投资基金合伙企业（有限合伙）完成备案，该基金目标规模为3亿元美元；11月26日，中金资本旗下中金科元东鑫私募股权投资基金（海南）合伙企业（有限合伙）完成备案，目标规模为29亿元。10月26日，交银国际旗下海南交银科创盛棠私募基金合伙企业（有限合伙）与普洛斯旗下海南宏昌永信股权投资基金合伙企业（有限合伙）同时完成备案，前者目标规模为3105万美元，后者目标规模为13.76亿人民币……包括日前备受行业关注的“刘强东章泽天成立私募公司”也落地在海南，而这个私募公司正是2021年11月29日成立的海南三亚天博产业私募基金管理有限公司，其背后由章泽天、刘强东及李瑞玉共同持股，其中章泽天为该公司大股东。
在自贸港建设和各项扶持政策的加持下，海南在私募基金方面的增长不容小觑。其中管理人规模自今年1月份的77家增长到11月份的246家，尤其是8月份以来，注册数量多次位居全国前列，甚至高居榜首。而管理基金数量也从1月份的207只增长到11月份的1090只，增速达81%，管理规模更是从389.12亿元增长到11月份的1494.13亿，增速达74%。而同期其他城市，甚至北京、上海、广东省（不含深圳）等私募股权行业发达的地区或省份，近几个月的增速都排在了海南之后。据中基协备案基金相关数据显示，大多数私募股权投资基金投资于企业起步期和扩张期，在全球前沿科技创新和新兴产业领域积极进行战略性、前瞻性布局。投资行业主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、人工智能、生物医药等。今年是海南私募股权行业蓬勃爆发的一年，无论是管理公司的高频设立，还是人民币及美元基金的快速落地，归根结底，均与海南的多重政策优势有着密切的关系。2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》正式印发，方案强调：在海南建设自由贸易港，是推进高水平开放，建立开放型经济新体制的根本要求；是深化市场化改革，打造法治化、国际化、便利化营商环境的迫切需要；是贯彻新发展理念，推动高质量发展，建设现代化经济体系的战略选择；是支持经济全球化，构建人类命运共同体的实际行动。根据国家发改委相关负责人介绍，关于海南自由贸易港建设的制度设计的主要内容可以概括为“6+1+4”。
总体方案优势明显，“两个15%税收”优惠深受股权投资行业青睐
根据《海南自由贸易港建设总体方案》及《关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》相关规定，对注册在海南并实质性运营的鼓励类产业企业，按15%的税率征收企业所得税。基于此，创投基金及创投类企业享受此优惠。此外，如果私募基金投资于鼓励类产业包括（旅游业、现代服务业、高新技术产业企业等）也能间接获得税收优惠。在我国大多数地区企业所得税依旧以25%为主来看，15%的确具有强有力的吸引力。除了机构以外，《总体方案》还提出，对在海南工作的高端人才和紧缺人才，个人所得税（包括薪酬所得及经营所得等）实际税负超过15%的部分予以免征。个人经营所得税是按五级累进制，税率最高为35%，而海南15%的税率对于GP来讲，也同样是一个不小的优惠力度。不过，值得注意的是，上述“两个15%税收”优惠政策的实施期限仅由2020年1月1日起执行至2024年12月31日，也即在海南封关运作之前。QFLP、QDLP试点明显，吸引头部私募机构落地海南此外，对于外资引入的便捷政策，也加速吸引着投资机构落地海南。2020年10月10日，海南省金融管理局等四部门联合出台了海南QFLP制度，并在积极争取海南QDLP制度的落地。作为海南金融改革创新的一项重要制度，海南QFLP制度更加宽松。据三亚中央商务区管理局局长助理谢岳峥介绍，海南QFLP有5大亮点：登记注册简便高效、不设最低准入门槛、内外资无差别待遇、投资实施负面清单管理、优惠政策力度最大。对比国内其他城市QFLP试点政策，海南QFLP政策更具优势，其零门槛、“免联审”的简单高效注册制度，多配套的优惠政策力度等为吸引境外资本投资海南PE/VC市场奠定了坚实的制度基础。自从试点以来，成效也十分明显，已吸引超10家管理机构入驻，基金设立数量和规模也颇具成效。伴随着2020年海南自由贸易港首支QFLP基金——海南交银国际科创盛兴股权投资合伙企业（有限合伙）的落地，海南已陆续多次诞生“首批、首支”基金。今年年初首家QFLP外资私募基金管理人——永和万新私募基金管理(海南)有限公司落地；3月份首批市场化QFLP基金集中落户三亚；7月，海口江东新区的海南天堃私募股权投资基金管理有限公司发行基金产品——海南天堃芯智自强私募股权基金合伙企业（有限合伙），成为海南自由贸易港首支QFLP基金管理公司和QFLP基金“双落地”企业。据三亚市投资促进局消息：截至9月末，海南共办理QFLP业务42笔、累计跨境流入4.63亿美元，引入QFLP基金管理企业12家，注册资本共计4.33亿美元，设立QFLP基金30支，注册资本共计24.54亿美元；首批落地QDLP试点企业24家，共办理QDLP业务2笔，登记金额4.3亿美元，累计跨境流出0.84亿美元。其中海口的成绩尤为突出，据海南省人民政府官方消息：截至今年10月底，已有33支QFLP股权投资基金落地海口，10家QFLP外资私募基金管理人在海口市设立登记并取得营业执照；7家海口市企业获批QDLP试点资格，共获批QDLP额度为13.6亿美元，占总获批额度的34%。在税收优势、QFLP蓬勃发展的同时，海南同时也重视到了当下解决私募股权流动性的S交易市场，并推出私募股权二级市场相关政策，助力私募股权二级市场快速发展。11月15日，三亚中央商务区管理局正式发布《三亚中央商务区关于支持开展私募股权二级市场交易的若干措施》，鼓励吸引私募股权二级市场交易集聚，助力海南自贸港财富管理中心建设。多重政策叠加，使得海南S基金政策更具竞争优势。据悉，在叠加海南自贸港双15%所得税政策、QFLP和QDLP政策以及《三亚市高标准高质量推进金融业发展扶持奖励暂行办法》的奖励基础上，外资企业可通过QFLP搭建私募股权二级市场基金的方式快速进入中国，投资中国优质资产和企业；内资企业可通过QDLP搭建S基金的方式在境外开展私募股权二级市场交易，推动海外资产配置和投资。此外，为鼓励私募股权二级市场增值交易在园区集聚，措施还对交易的买卖双方甚至中介机构提出真金白银的奖励。其中出让方奖励最高可达500万元，受让方奖励最高可达1000万元，交易中介服务机构奖励最高可达100万元。依托全国最便利的跨境双向投资制度，对通过QFLP或QDLP机制设立的基金管理企业，根据其实缴注册资本部分给予额外奖励，最高可达100万元。更加便捷的工商注册和咨询服务以及对参与者的住房补贴等优势，相比国内其他地区的政策也同样更具实际意义。S基金作为缓解一级市场流动性，促进资金与资产的协调分配等诉求的工具，近两年也逐步得到行业的关注。FOFWEEKLY《中国S市场研究报告》分析认为，预计未来 2-3 年是中国S交易市场发展的一个快速阶段，落地交易案例将不断增加，市场规模持续扩大，渗透率将明显上升。如今，海南已经形成多层优势叠加的市场环境，可以预见，未来海南也将逐渐吸引更多PE/VC及私募股权行业从业人员的关注，从而营造更为良好的创投环境。近年来，我国经济产业快速发展，也得益于私募股权行业的推动助力，如今，各地为推动产业发展，在争抢创投机构落地、推动创投机构发展方面纷纷持续发力，而海南无疑是动作步伐最大也是最有效的。双15%税收与QFLP/QDLP等重磅政策的落地，带动当地基金行业快速发展，这或许将成为促进产业积聚、快速发展的重要力量。据悉，今年前三季度，海南省“两个15%”所得税优惠政策合计减免税额超过39.4亿元。截至8月底，三张“零关税”清单适用商品货值31.7亿元、合计减免税额5.4亿元。海南经济发展质量明显提高，据悉，前三季度，全省生产总值4508.06亿元，同比增长12.8%。海南地区生产总值、固定资产投资、社会消费品零售总额、一般公共预算收入、实际利用外资等经济指标增速均位居全国前列。过去，曾因产业基础薄弱、产业结构单一，而成为阻碍海南经济发展的短板。如今，随着政策导向尤其是自由贸易港政策的逐步落地，也加快了海南产业发展的步伐。数据显示，前三季度海南离岛免税销售金额355亿元，同比增长120.8%；陵水黎安国际教育创新试验区顺利招生开学；博鳌乐城国际医疗旅游先行区已引进特许药械超180种，接待医疗旅游人数同比增长165.3%。在疫情冲击下受到影响的旅游业也实现了“逆势上扬”，旅游总收入同比增长136.9%，接待游客总人数同比增长57.8%。得益于有利的税收等优惠政策，这一年来，海南不仅吸引了创业公司的入驻，并吸引了来自北京等一线城市科技、医疗等项目的目光，包括爱尔眼科等明星项目陆续在海南布局。据悉，海南以科技创新驱动引领高质量发展，加快培育南繁、深海、航天“陆海空”三大未来产业的发展，截至今年9月，全省高新技术企业达到1023家，同比增长80.7%。以往海南散发的整体感觉就是以“旅游业、农业”等传统产业为主，而今，高端购物、医疗、科技等也逐渐迎来机遇，在产业发展的同时，也带动海南经济的蓬勃增长。各地创投环境参差不齐，东西发展不均衡，中小企业后备力量不足等均是当下阻碍产业与经济发展的核心问题。为促进经济产业发展，各地乃至国家层面均不遗余力，持续发力。海南所迎来的机遇和变化不容小觑，作为国家的重要战略举措，海南自由贸易港的建设是中国特色自由贸易港建设迈出的关键一步，为海南注入全新的发展活力。不过目前来看，新落地海南的基金，寻找的投资项目落地海南的比例整体较低，项目的比例与质量方面仍需不断加强。实际上，政策优势不仅吸引创投机构的入驻，对企业本身来讲也是极大的吸引力。伴随着越来越多的知名机构入驻，在招商方面也将起到强有力的推进作用。此外，海南也需要建立起机构与项目之间的桥梁，促进创投机构入驻、创投行业发展的同时，撑起资本与产业更紧密的结合，让资本流向更多元化的行业，助推产业高质量发展，从而形成有利的良性循环。实际上，对于海南来讲，时间也是一个极好的沉淀。一方面机构在寻找项目时并非是一蹴而就的；另一方面，对于海南来讲吸引优质项目落地也并非一朝一夕，随着时间的推移及海南政策的不断加持与渗透，可以预见未来也将有更多企业在海南寻找到自身的发展空间。放眼望去，除了经济环境、创投行业发展成熟的省份和地区以外，海南近一年来的发展还是颇具成效的，不仅基金落地增速明显，QFLP/QDLP基金的设立也为当地的发展带来更多机遇。
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