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NBA进军私募股权行业丨FOF Global

FOFWEEKLY Updated November 15, 2022


本期导读:

提交申请、通过筛选、孵化项目、路演日展示、投资合作——Y Combinator的经典模式在创投圈经久不衰,如今,NBA也采用该模式进军私募行业寻找机会。私募行业也在积极关注盈利状态火热的体育联赛,随着各大体育联赛管理层为私募机构送出助攻,私募机构开始越来越积极地对球队出手。


作者丨刘钊

随着各大体育联赛管理层为私募机构送出助攻,私募机构开始越来越积极地对球队出手。而NBA也开始进军私募股权领域。


NBA拥抱私募股权投资


2021年6月1日,NBA发布了Launchpad孵化器项目,征集以运动训练、损伤预防和恢复、裁判培训为主的创业项目,入选项目在六个月的联合孵化之后将在明年夏天路演,NBA篮球战略与分析副总裁埃文·瓦施(Evan Wasch)表示:“通过NBA Launchpad,我们可以发现和支持下一代创新体育技术,继续打造我们的全球顶尖赛事和全球化战略。”今年一月,首轮五家公司入选了Launchpad计划,目前第二期的项目征集正在进行中。


过去的十年里,NBA一直采用被动的态度参与投资,只有在发现机会的时候才会进行交易,去年12月,NBA理事会批准成立了联盟的投资部门NBA Equity,并整合了联盟的现有投资组合,今年五月,NBA聘请了在创投界有近十年工作经验的大卫·李(David Lee)作为NBA Equity的负责人,并积极搜集投资机会。据彭博社消息,NBA的投资组合中有近20家公司,持股价值近10亿美元,其中约一半的公司是在过去一年完成投资的。


图:NBA Launchpad目前的入选项目


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:NBA,FOFWEEKLY整理

NBA将自己定位为战略投资者,而不是财务投资者,NBA目前关注的是种子轮之后处于早期和成长阶段的公司,NBA首席财务官大卫·哈伯(David Haber)在接受采访时表示,NBA目前正在寻找与NBA品牌和商业模式相匹配的公司,并对这些公司进行投资以激发创新并开发新产品,最终让NBA的球迷、客户受益。目前,NBA正在搜索服装、健身、媒体、营销、梦幻体育(组建由现实球员组成的球队的游戏)、粉丝服务和体育博彩等领域的投资机会。

其实NBA不是第一个进军私募领域的体育联盟,早在2013年,职业橄榄球大联盟(NFL)的32家俱乐部就合资创建了32 Equity,和NBA Equity相似,32 Equity的指导原则是“对NFL的球迷、俱乐部或者合作伙伴有益处”。随着32 Equity投资的规模的扩大,今年九月NFL决定成立一个新的治理委员会进行投资管理,以更好地为全体成员寻找投资机会。


体育联盟估值上涨


从2002年到2021年,美国四大职业体育联盟的累计投资回报率均优于标准普尔 500 指数的 458%,NBA 的平均投资回报率更是达到了惊人的 1057%。这些体育联盟业务领域和影响力已经早已超越了北美的范畴,以NBA为例,成立于2008年的“NBA中国”的业务估值已经达到50亿美元,“NBA非洲”也已经达到了10亿元的估值,今年NBA继续在非洲市场发力,计划打造非洲篮球联赛并继续扩大企业合作。


图:2002-2021年美国四大职业体育联盟和标普500指数的累计投资回报率


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:Pitchbook,FOFWEEKLY整理


今年6月,NFL丹佛野马队以46.5亿美元的价格完成了特许经营权的转让,创造了美国体育俱乐部特许经营权转让价格的最高纪录,远远超过了此前纽约大都会队24亿美元转让的纪录。

除了乐观的财务回报,“体育行业整体的专业程度也在吸引着私募股权投资者” ,PitchBook私募股权首席分析师威利·弗尼霍夫(Wylie Fernyhough)如是说。在美国2021年1万亿的私募交易中,约有20 亿美元是用于购买体育特许经营权,威利·弗尼霍夫认为未来会有更多的交易出现。


随着球队估值的上升,能够负担得起购买特许经营权的投资者越来越少,再加上LP对于斥巨资收购特许经营权的态度愈发谨慎,各大体育联盟正在通过接受私募投资的方式拥抱市场。在过去两年内,NBA、国家冰球联盟(NHL)和美国职业棒球大联盟(MLB)都修改了联盟章程,允许机构投资者购买少量俱乐部的被动股权,进而为特许经营者带来流动性并保持俱乐部估值的上升。另外,球队私募投资通道的打开也吸引了许多高净值人士的投资,他们投资的首要目的并非盈利,而是获得前排门票和其他球队活动的参与机会。 


图:北美球队特许经营权估值排名


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:Sportico,FOFWEEKLY整理

注:球队营收数据来自所属联盟不受新冠肺炎疫情影响的最近一个赛季


美国四大职业体育联盟中唯一没有对私募基金打开投资大门的是NFL,NFL的资深顾问马克·甘尼斯(Marc Ganis)表示:“NFL没有资本需求,如果在七年内NFL估值翻倍,我不会感到惊讶。”


私募机构体育投资专业化


体育联盟积极拥抱私募市场之后,私募机构的回应没有让体育行业失望。2021年,全球私募市场共完成了510亿美元的体育交易,越来越多的专业体育投资机构出现在私募市场。


Arctos Sports Partners是一家专注于体育产业和体育特许经营权投资的私募机构,该机构在去年10月份关闭了30亿美元的私募股权基金,这是有史以来规模最大的首期私募股权基金。Arctos Sports Partners抓住了NBA开放私募投资的先机,以2.75亿美元的价格获得了金州勇士队约5%的股份,并以18亿美元获得了萨克拉门托国王队约17%的股份,目前Arctos Sports Partners已经是多个顶级联赛的十多家球队的股东。


图:Arctos Sports Partners的体育行业投资策略


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:Arctos Sports Partners,FOFWEEKLY整理


美国另类资产管理公司Blue Owl Capital Inc.是另一家深度参与体育投资的机构,机构旗下的Dyal Homecourt是致力于投资NBA特许经营权的基金,聘请了许多体育行业专业人士管理约2.83亿美元的资产,值得一提的是这一数字比前一年增加了77%。Dyal Homecourt在2019年成为第一家允许购买NBA球队LP股份的基金,在特别许可下,基金没有持股球队数量的上限,目前Dyal Homecourt已经是亚特兰大老鹰队、菲尼克斯太阳队和萨克拉门托国王队的股东,NBA高管和合作球队管理层都对Dyal Homecourt的投资表示欢迎并表示愿意进一步合作。


NBA在上一个赛季的收入达到了100亿美元,谈及体育行业对私募机构的吸引力,除了“提供有保证的回报”之外,知名咨询公司GlobalData体育分析主管康拉德·维亚切克(Conrad Wiacek)表示私募股权公司在体育行业关注的三个收入来源是转播权、周边商品和广告。更重要的是,随时点播的流媒体的时代早已来临,体育赛事是最后一类以直播为主的频道,将观众的注意力集中在同一时间和地点,这是其他类别的媒体市场难以做到的。


参考资料:


[1]https://sports.yahoo.com/nba-launches-private-equity-division-130000306.html

[2] https://www.launchpad.nba.com/

[3]https://pitchbook.com/news/articles/sports-entertainment-deals-us-private-equity-2021

[4]https://www.sportico.com/valuations/teams/2021/most-valuable-sports-franchises-1234644354/

[5] https://arctospartners.com/

[6]https://www.proactiveinvestors.com/companies/news/985947/why-sport-is-a-guaranteed-win-for-private-equity-985947.html


*本文仅代表作者个人观点。


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本期导读:

提交申请、通过筛选、孵化项目、路演日展示、投资合作——Y Combinator的经典模式在创投圈经久不衰,如今,NBA也采用该模式进军私募行业寻找机会。私募行业也在积极关注盈利状态火热的体育联赛,随着各大体育联赛管理层为私募机构送出助攻,私募机构开始越来越积极地对球队出手。


作者丨刘钊

随着各大体育联赛管理层为私募机构送出助攻,私募机构开始越来越积极地对球队出手。而NBA也开始进军私募股权领域。


NBA拥抱私募股权投资


2021年6月1日,NBA发布了Launchpad孵化器项目,征集以运动训练、损伤预防和恢复、裁判培训为主的创业项目,入选项目在六个月的联合孵化之后将在明年夏天路演,NBA篮球战略与分析副总裁埃文·瓦施(Evan Wasch)表示:“通过NBA Launchpad,我们可以发现和支持下一代创新体育技术,继续打造我们的全球顶尖赛事和全球化战略。”今年一月,首轮五家公司入选了Launchpad计划,目前第二期的项目征集正在进行中。


过去的十年里,NBA一直采用被动的态度参与投资,只有在发现机会的时候才会进行交易,去年12月,NBA理事会批准成立了联盟的投资部门NBA Equity,并整合了联盟的现有投资组合,今年五月,NBA聘请了在创投界有近十年工作经验的大卫·李(David Lee)作为NBA Equity的负责人,并积极搜集投资机会。据彭博社消息,NBA的投资组合中有近20家公司,持股价值近10亿美元,其中约一半的公司是在过去一年完成投资的。


图:NBA Launchpad目前的入选项目


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:NBA,FOFWEEKLY整理

NBA将自己定位为战略投资者,而不是财务投资者,NBA目前关注的是种子轮之后处于早期和成长阶段的公司,NBA首席财务官大卫·哈伯(David Haber)在接受采访时表示,NBA目前正在寻找与NBA品牌和商业模式相匹配的公司,并对这些公司进行投资以激发创新并开发新产品,最终让NBA的球迷、客户受益。目前,NBA正在搜索服装、健身、媒体、营销、梦幻体育(组建由现实球员组成的球队的游戏)、粉丝服务和体育博彩等领域的投资机会。

其实NBA不是第一个进军私募领域的体育联盟,早在2013年,职业橄榄球大联盟(NFL)的32家俱乐部就合资创建了32 Equity,和NBA Equity相似,32 Equity的指导原则是“对NFL的球迷、俱乐部或者合作伙伴有益处”。随着32 Equity投资的规模的扩大,今年九月NFL决定成立一个新的治理委员会进行投资管理,以更好地为全体成员寻找投资机会。


体育联盟估值上涨


从2002年到2021年,美国四大职业体育联盟的累计投资回报率均优于标准普尔 500 指数的 458%,NBA 的平均投资回报率更是达到了惊人的 1057%。这些体育联盟业务领域和影响力已经早已超越了北美的范畴,以NBA为例,成立于2008年的“NBA中国”的业务估值已经达到50亿美元,“NBA非洲”也已经达到了10亿元的估值,今年NBA继续在非洲市场发力,计划打造非洲篮球联赛并继续扩大企业合作。


图:2002-2021年美国四大职业体育联盟和标普500指数的累计投资回报率


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:Pitchbook,FOFWEEKLY整理


今年6月,NFL丹佛野马队以46.5亿美元的价格完成了特许经营权的转让,创造了美国体育俱乐部特许经营权转让价格的最高纪录,远远超过了此前纽约大都会队24亿美元转让的纪录。

除了乐观的财务回报,“体育行业整体的专业程度也在吸引着私募股权投资者” ,PitchBook私募股权首席分析师威利·弗尼霍夫(Wylie Fernyhough)如是说。在美国2021年1万亿的私募交易中,约有20 亿美元是用于购买体育特许经营权,威利·弗尼霍夫认为未来会有更多的交易出现。


随着球队估值的上升,能够负担得起购买特许经营权的投资者越来越少,再加上LP对于斥巨资收购特许经营权的态度愈发谨慎,各大体育联盟正在通过接受私募投资的方式拥抱市场。在过去两年内,NBA、国家冰球联盟(NHL)和美国职业棒球大联盟(MLB)都修改了联盟章程,允许机构投资者购买少量俱乐部的被动股权,进而为特许经营者带来流动性并保持俱乐部估值的上升。另外,球队私募投资通道的打开也吸引了许多高净值人士的投资,他们投资的首要目的并非盈利,而是获得前排门票和其他球队活动的参与机会。 


图:北美球队特许经营权估值排名


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

资料来源:Sportico,FOFWEEKLY整理

注:球队营收数据来自所属联盟不受新冠肺炎疫情影响的最近一个赛季


美国四大职业体育联盟中唯一没有对私募基金打开投资大门的是NFL,NFL的资深顾问马克·甘尼斯(Marc Ganis)表示:“NFL没有资本需求,如果在七年内NFL估值翻倍,我不会感到惊讶。”


私募机构体育投资专业化


体育联盟积极拥抱私募市场之后,私募机构的回应没有让体育行业失望。2021年,全球私募市场共完成了510亿美元的体育交易,越来越多的专业体育投资机构出现在私募市场。


Arctos Sports Partners是一家专注于体育产业和体育特许经营权投资的私募机构,该机构在去年10月份关闭了30亿美元的私募股权基金,这是有史以来规模最大的首期私募股权基金。Arctos Sports Partners抓住了NBA开放私募投资的先机,以2.75亿美元的价格获得了金州勇士队约5%的股份,并以18亿美元获得了萨克拉门托国王队约17%的股份,目前Arctos Sports Partners已经是多个顶级联赛的十多家球队的股东。


图:Arctos Sports Partners的体育行业投资策略


NBA进军私募股权行业丨FOF Global

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美国另类资产管理公司Blue Owl Capital Inc.是另一家深度参与体育投资的机构,机构旗下的Dyal Homecourt是致力于投资NBA特许经营权的基金,聘请了许多体育行业专业人士管理约2.83亿美元的资产,值得一提的是这一数字比前一年增加了77%。Dyal Homecourt在2019年成为第一家允许购买NBA球队LP股份的基金,在特别许可下,基金没有持股球队数量的上限,目前Dyal Homecourt已经是亚特兰大老鹰队、菲尼克斯太阳队和萨克拉门托国王队的股东,NBA高管和合作球队管理层都对Dyal Homecourt的投资表示欢迎并表示愿意进一步合作。


NBA在上一个赛季的收入达到了100亿美元,谈及体育行业对私募机构的吸引力,除了“提供有保证的回报”之外,知名咨询公司GlobalData体育分析主管康拉德·维亚切克(Conrad Wiacek)表示私募股权公司在体育行业关注的三个收入来源是转播权、周边商品和广告。更重要的是,随时点播的流媒体的时代早已来临,体育赛事是最后一类以直播为主的频道,将观众的注意力集中在同一时间和地点,这是其他类别的媒体市场难以做到的。


参考资料:


[1]https://sports.yahoo.com/nba-launches-private-equity-division-130000306.html

[2] https://www.launchpad.nba.com/

[3]https://pitchbook.com/news/articles/sports-entertainment-deals-us-private-equity-2021

[4]https://www.sportico.com/valuations/teams/2021/most-valuable-sports-franchises-1234644354/

[5] https://arctospartners.com/

[6]https://www.proactiveinvestors.com/companies/news/985947/why-sport-is-a-guaranteed-win-for-private-equity-985947.html


*本文仅代表作者个人观点。