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“申城论剑”FOF分论坛:母基金有非常广阔的发展前景

FOF Weekly
更新 November 11, 2019 来源: FOF Weekly

11月9日,在申城论剑·第十一届衍生品对冲投资(国际)论坛暨中国绝对收益投资管理协会第九届年会上,与会嘉宾表示,随着我国资本市场的发展,FOF产品已初具市场基础,发展空间巨大,为更好实现大类资产配置,未来FOF投资仍需在风险分散、投顾筛选、产品设计等方面继续发力。

“当前资产管理行业面临新的宏观形势:低增长、低通胀、低利率成为共识。特别在宏观政策方面,各国开启新一轮货币宽松,金融市场受政策、情绪等因素驱动常出现阶段性行情。”太平洋资产管理有限公司资产管理事业部副总经理、MOM业务负责人张存相表示,在新形势下,单一资产模式的投资风险凸显,传统投资模式如履薄冰,优秀投资能力备受市场关注。

张存相认为,资产管理行业的核心驱动力由法规制度、金融产品、基础资产、组织形式等六方面构成。虽然国内资产管理机构在投研和营销两方面发力,但团队建设是一个缓慢的过程,为了在现有投研能力基础上满足市场多元化需求,产品设计非常关键。而当前资产管理行业存在对产品设计投入严重不足的问题。

张存相同时表示,虽然FOF在国内受制于市场、制度、产品线、需求、投资经理等因素,但已经积累了一定的市场基础和客户基础,未来发展空间巨大。

在华安基金基金组合投资部业务总监何移直看来,公募FOF基金投资有以下优势:一是通过配置不同大类资产,可以提高产品的资金容量,增加最终投资产品的多样性,满足投资者的多样化需求,为投资者提供一站式的资产管理方案;二是可以发挥机构投资人的专业化资产管理优势,为更多人提供过去只有高净值客户才能享受到的专业服务;三是通过基金组合管理分散风险,提高投资的风险收益比;四是投资门槛较低;五是通过配置ETF基金、投资内部基金费用减免等措施,控制总体管理费用。

“在全球零或负利率政策愈演愈烈的背景下,债券收益率降低,低风险资产出现资产荒。金融资产的风险收益特征也发生了改变,波动率上升,不同大类资产之间的相关性上升,从而带动投资组合有效前沿下移。这给整个资产管理行业带来了挑战。”何移直说,从资产配置角度看,管理人需要重新审视组合投资目标,检验投资目标在新的宏观经济背景下能否实现。为应对有效前沿下移,需要从增加大类资产类别、拓宽地域配置两方面来增加资产配置的宽度。同时,要适当提升对权益类资产估值泡沫的容忍度,提高战术性资产动态调整的精准度和调整频率。

对于FOF如何更好地实现资产配置,北京快快网络技术有限公司董事长吴雅楠认为,智能投顾能够利用其精准匹配的优势,助力FOF基金拓宽投资者市场。“智能投顾能够将合适的金融产品与合适的投资者进行精确匹配,一方面收集投资人投资历史行为数据,分析其风险承受能力和风险偏好;另一方面,自动识别金融产品风险程度,推荐符合投资人状况的金融产品,并提供组合投资策略。”吴雅楠说。

南方基金养老FOF基金经理鲁炳良则表示,在FOF子基金筛选过程中,对外部优秀管理人的深度研究和分析是不可缺少的。“无论是基金公司还是资产管理机构,在所有资产类别都做到行业第一、把所有明星基金经理招入麾下的难度很大,大家还是会通过对其他公司优秀基金经理进行研究,把其补充到FOF产品投资中。”鲁炳良说,从风险分散化角度看,单一持有一家基金公司的产品可能会出现趋同度相对较高的情形,而补充其他基金公司产品则能起到很好的分散风险作用,不过,在设立FOF基金时还需要综合考虑费率等成本。

“作为承载大类资产投资目的的工具,FOF基金整体分工比较清晰,上层主要做配置,下层基于已有配置目标选择不同的投资标的,专业分工、专业考核。”平安资产管理基金部投资副总监刘睿表示,在资产配置的大环境下,FOF有一个非常广阔的发展前景。但他强调,出于容量或投资周期的原因,大体量资金更适合大类资产配置,中小体量资金可以做得更灵活,应从策略配置的角度思考组合。在进行投资的过程中,研究每一个策略风险收益和策略之间的相关性,可使投资的分散性和稳健性有所提升。

来源: 期货日报

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“申城论剑”FOF分论坛:母基金有非常广阔的发展前景

FOF Weekly 更新 November 11, 2019 来源: FOF Weekly

11月9日,在申城论剑·第十一届衍生品对冲投资(国际)论坛暨中国绝对收益投资管理协会第九届年会上,与会嘉宾表示,随着我国资本市场的发展,FOF产品已初具市场基础,发展空间巨大,为更好实现大类资产配置,未来FOF投资仍需在风险分散、投顾筛选、产品设计等方面继续发力。

“当前资产管理行业面临新的宏观形势:低增长、低通胀、低利率成为共识。特别在宏观政策方面,各国开启新一轮货币宽松,金融市场受政策、情绪等因素驱动常出现阶段性行情。”太平洋资产管理有限公司资产管理事业部副总经理、MOM业务负责人张存相表示,在新形势下,单一资产模式的投资风险凸显,传统投资模式如履薄冰,优秀投资能力备受市场关注。

张存相认为,资产管理行业的核心驱动力由法规制度、金融产品、基础资产、组织形式等六方面构成。虽然国内资产管理机构在投研和营销两方面发力,但团队建设是一个缓慢的过程,为了在现有投研能力基础上满足市场多元化需求,产品设计非常关键。而当前资产管理行业存在对产品设计投入严重不足的问题。

张存相同时表示,虽然FOF在国内受制于市场、制度、产品线、需求、投资经理等因素,但已经积累了一定的市场基础和客户基础,未来发展空间巨大。

在华安基金基金组合投资部业务总监何移直看来,公募FOF基金投资有以下优势:一是通过配置不同大类资产,可以提高产品的资金容量,增加最终投资产品的多样性,满足投资者的多样化需求,为投资者提供一站式的资产管理方案;二是可以发挥机构投资人的专业化资产管理优势,为更多人提供过去只有高净值客户才能享受到的专业服务;三是通过基金组合管理分散风险,提高投资的风险收益比;四是投资门槛较低;五是通过配置ETF基金、投资内部基金费用减免等措施,控制总体管理费用。

“在全球零或负利率政策愈演愈烈的背景下,债券收益率降低,低风险资产出现资产荒。金融资产的风险收益特征也发生了改变,波动率上升,不同大类资产之间的相关性上升,从而带动投资组合有效前沿下移。这给整个资产管理行业带来了挑战。”何移直说,从资产配置角度看,管理人需要重新审视组合投资目标,检验投资目标在新的宏观经济背景下能否实现。为应对有效前沿下移,需要从增加大类资产类别、拓宽地域配置两方面来增加资产配置的宽度。同时,要适当提升对权益类资产估值泡沫的容忍度,提高战术性资产动态调整的精准度和调整频率。

对于FOF如何更好地实现资产配置,北京快快网络技术有限公司董事长吴雅楠认为,智能投顾能够利用其精准匹配的优势,助力FOF基金拓宽投资者市场。“智能投顾能够将合适的金融产品与合适的投资者进行精确匹配,一方面收集投资人投资历史行为数据,分析其风险承受能力和风险偏好;另一方面,自动识别金融产品风险程度,推荐符合投资人状况的金融产品,并提供组合投资策略。”吴雅楠说。

南方基金养老FOF基金经理鲁炳良则表示,在FOF子基金筛选过程中,对外部优秀管理人的深度研究和分析是不可缺少的。“无论是基金公司还是资产管理机构,在所有资产类别都做到行业第一、把所有明星基金经理招入麾下的难度很大,大家还是会通过对其他公司优秀基金经理进行研究,把其补充到FOF产品投资中。”鲁炳良说,从风险分散化角度看,单一持有一家基金公司的产品可能会出现趋同度相对较高的情形,而补充其他基金公司产品则能起到很好的分散风险作用,不过,在设立FOF基金时还需要综合考虑费率等成本。

“作为承载大类资产投资目的的工具,FOF基金整体分工比较清晰,上层主要做配置,下层基于已有配置目标选择不同的投资标的,专业分工、专业考核。”平安资产管理基金部投资副总监刘睿表示,在资产配置的大环境下,FOF有一个非常广阔的发展前景。但他强调,出于容量或投资周期的原因,大体量资金更适合大类资产配置,中小体量资金可以做得更灵活,应从策略配置的角度思考组合。在进行投资的过程中,研究每一个策略风险收益和策略之间的相关性,可使投资的分散性和稳健性有所提升。

来源: 期货日报