明势资本逆势超募， 美元长钱正在重仓中国早期技术创新
秋寒渐深，冬意愈浓。随着整个私募股权行业对“冬天”的预期加深，人民币市场无论是GP还是LP都对募资越来越悲观。
黄明明 明势资本创始合伙人
黄明明先生拥有超过20年的高科技行业从业经验，多家顶尖的互联网创业企业的天使投资人。创办早期风险投资机构明势资本后，继续聚焦于人工智能、新工业、大数据等极大提升企业生产运营效率的领域。
坚持纪律性，不盲目扩张
“坚守纪律性，不能盲目的扩大管理规模。” 这是黄明明谈到这次“寒冬”中募资的第一句话。明势在启动的时候，就决定把规模控制在不超过一亿美金。面对着超募的投资意向，明势资本婉拒了一些想加入的LP，忍痛退掉了一些份额。“在香港参加super return的时候，有一批美国的大学基金和家族基金都想进来，我们只能婉拒，让他们等我们的下一期。”
“我们启动美元III期的时候，心里是有点忐忑。但是没想到不光老机构LP全部跟投，而且还纷纷增加了份额。”此外，一些观察了明势资本好几年的捐赠基金、家族基金，也非常快的做了决定，一个月就完成了first closing，不到三个月时间超募。
从募资窗口期、单笔份额以及投资人的质量来看，明势的美元III期基金都比前两期基金有了明显提高。而从基金的LP构成来看，这次引入了更多专业化、机构化的国际LP。
“募资策略对于GP来说，是个伪命题。GP真正应该关心的是怎么投好项目、做好自己的业绩。”黄明明直言不讳。“所谓的募资策略和宣传手段，对于专业的LP是没有用的。他们只认真的研究你的核心逻辑、过往业绩以及你如何能保证持续地投到好的项目。”
随着LP的专业化和机构化的加深，榜单排名、市场热点已经不再是LP们关注的问题。真正专业的LP更加关注的是成熟的投资策略、完善的投资决策和退出规划，以及机构化的团队管理能力。成绩单和其背后的驱动力才是关键。持续地抓住下一个爆发点、下一个有价值的企业，才是真正团队能力的体现。
“你碰运气、追风口，挤进去了一个所谓的明星项目和你背后有一套系统化的研究逻辑、决策评估体系、团队作战的体系给LP带来的确定性是不一样的。”
“我们和创业者一样，我们控制不了市场，能干好的事就是撸起袖子，埋头找到真正有价值的企业，找到超一流的企业家。”
聚焦技术：有所不为，有所必为
通过技术驱动或者在2B端带来效率提升或者在2C端提供创新的产品体验，这是我们一直在看的投资领域和方向。”
明势资本创立之初，就确定了自己投资技术驱动型企业的主题，通过市场和项目的检验，明势资本持续加注。
第一、专注早期。国内的早期项目很缺乏专业的机构投资人，甚至此前很成功的投资机构都在成功以后迅速扩大自己的管理规模，往中期，中后期发展。能够真正以机构化、团队化作业，对行业认真分析研究的早期投资机构是非常少的。
第二、技术驱动。掌握核心技术且建立起技术壁垒的公司，是市场上真正的稀有资源，也是整个创投市场健康成长的核心驱动力。
“我们不追风口，但是我们四年前所确定的技术驱动的投资方向，现在却逐渐的‘风口’化了。目前阿里、腾讯都开始在战略组织架构上向2B倾斜。这跟我们四年前定下的战略方向不谋而合。”
世界一流的企业一定要有自己的核心技术壁垒，在各个产业和行业里面真正地大幅提升效率，这才有颠覆原有商业模式的可能。
很多时候有所不为比有所必为更难。为了做到有所不为，黄明明也曾煎熬和焦虑。
市场上的机会太多，一天看几百上千个BP很容易，可投资的机会非常多。但是真正做到摈弃杂音，需要真正的聚焦，找到适合团队和符合趋势的领域。
“面对风口，没受到扰动是不可能的。在2014-2015年的时候，面对铺天盖地的风口非常焦虑。O2O、P2P、共享经济，轮番上。投资人永远担心错过下一个改变世界的机会，但是很多项目我们始终看不到他们背后的商业核心价值，无法做出扣动扳机的决定。”
基金年份 VS 美元长钱
基金和红酒一样是有年份的。2014—2015年，确实是不太好的年份。目前所谓的募资难，恐怕是成立于2014、15年的基金到了要交作业的时候了。
当市场泡沫被挤出，市场环境回归理性的时候，反而是早期创投最好的时间。优秀的创业者是冬天的孩子，正如在科技史上，真正最牛的公司都是在寒冬期间成长起来的故事，腾讯和阿里早期都经历过。
当下，紧缩的资本环境已经对资产市场造成了影响。“从早期投资来说，伪创业者少了很多。估值回归理性。顶着大公司、海归光环的创业者明显少了很多，天使轮就几个亿人民币估值的项目也少了很多。”黄明明告诉母基金周刊。
对于科技驱动创业来讲，中国的市场已经到了慢下来补课的时候。最容易走完的路走完以后，拥有科技内核的企业将变得越来越有价值。他们生存下来，发展壮大，将是目前中国创投市场最大的机会。
而从美元LP 的视角来看，则基本没受到资本环境和国际局势的影响。“美元LP的特点是专业、直接、长线。中美贸易战影响下，部分外媒都天天喊着中国要崩盘、中国要衰退。我们原本担心美元LP对中国信心不足，接触后才发现，他们对中国VC市场的了解和信心远超我们想象。”
同时，美元LP对于GP的评估手段和业务的考核也非常专业和理性。
所谓的资本寒冬，最大的原因是人民币基金核心出资渠道——银行、险资因为政策管控受到限制。上市公司作为一大LP来源，也因A股低迷，而捉襟见肘。大型的人民币PE可能会受到比较大的影响。
而美元LP的投资节奏和策略，因为专业的评估体系和对经济周期的理解，则并未有太多的变化。这就是为什么今年大家说美元好募的原因，事实上不是美元好募，只是因为他们更加稳定，并没有变得难募。
“之前就能募到美元的基金，如果业绩良好今年大概率还能募到。我们也于近期开启了人民币二期的募集。”黄明明说道。
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