本期导读：

从长虹到洋河，参设母基金的投资领域均是聚焦在当前的热门行业，而投资策略也均以投资股权类私募子基金和直投两种形式。随着越来越多产业资本增加母基金配置，或将为产业LP提供股权配置的新路径。

作者丨FOFWEEKLY

8月16日，长虹集团四川申万宏源战略新型产业母基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“合伙企业”或“基金”）正式在工商部门注册登记成立，注册资本15亿元。

长虹集团投资一只市场化母基金

据四川长虹电器股份有限公司此前公告：四川长虹电器股份有限公司及部分下属子公司拟与控股股东四川长虹电子控股集团有限公司（以下简称“长虹控股集团”）及其部分下属子公司、申万宏源集团股份有限公司（以下简称“申万宏源”）、四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司共同出资设立长虹集团四川申万宏源战略新型产业母基金合伙企业（有限合伙）。

该合伙企业主要投资于新能源、半导体、信创、智慧家庭及智能制造等新兴产业，可通过投资股权类私募子基金或项目直投的方式开展投资。

四川长虹电器股份有限公司表示：合伙企业设立的目的是通过投资股权类私募子基金和股权直投项目，扩大本合伙企业影响力，保护全体合伙人的合伙权益，实现各合伙人经济效益、社会效益最大化。根据国家法律、法规及监管机构有关规定，以“依法、合规、规范、稳健”为原则，开展投资业务，为合伙人创造满意的投资回报。

此次并非长虹电器首次做LP，早在2012年，四川长虹电器股份有限公司就首次做LP，出资2亿元参投国开金融旗下国开精诚（北京）投资基金有限公司，随后又参投宽带资本以及长虹旗下自有机构。

此外，四川长虹电器股份有限公司持股的四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司旗下也管理一只母基金。

据公开资料显示，四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司于2016年由宏源汇富创业投资有限公司与四川长虹电子控股集团有限公司共同出资成立，当前，四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司共管理4只基金，据悉其中绵阳科技城重大产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）为其管理的一只母基金。

资料显示，绵阳科技城重大产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2021年成立，目标规模为50.1亿人民币，于8月4日正式完成备案。工商资料显示，绵阳市投资控股（集团）有限公司认缴25亿元，绵阳聚融股权投资基金管理有限公司认缴出资15亿，四川长虹电子控股集团有限公司认缴出资5亿元，四川九洲投资控股集团有限公司认缴出资5亿，四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司认缴出资1000万。当前该母基金还未有对外出资信息。

产业资本瞄准市场化母基金

今年开年以来，市场整体活跃度有所下降，而进入下半年，随着疫情防控的逐步常态化，私募股权行业逐步恢复活力，多只人民币基金和美元基金宣布募集完成。据FOFWEEKLY统计，7月份市场总体募资总额小范围上升，此外，7月份机构LP出资频次大幅上升39.4%。

整体来看，下半年市场活力逐渐复苏，产业资本在私募股权领域的布局依然频繁。尤其值得关注的是，近期产业资本参投市场化母基金的频率有所增加。

除了此次长虹集团及其部分下属子公司、及其控股股东四川长虹电子控股集团有限公司及其部分下属子公司与申万宏源集团股份有限公司共同设立的规模15亿元市场化母基金以外，8月10号，白酒巨头洋河股份发布公告，宣布出资设立市场化母基金。

根据公告，江苏洋河酒厂股份有限公司将出资30亿元设立江苏洋河梦想投资管理有限公司（暂定名，以企业注册登记为准，以下简称“洋河梦想投资”）。而洋河梦想投资又出资0.1亿元设立江苏洋河蓝色投资管理有限公司（暂定名，以企业注册登记为准，以下简称“洋河蓝色投资”）。最终则以洋河梦想投资与洋河蓝色投资分别出资29.9 亿元和0.01亿元共同认购华泰洋河股权投资合伙企业（有限合伙）（下称华泰洋河母基金）。

据悉，华泰洋河母基金总规模50亿元，执行事务合伙人及管理人为华泰紫金投资有限责任公司。母基金聚焦大消费、新经济、大健康、新科技等领域投资，其中大消费主要包括智能家居、健康食饮、农业科技等领域；新经济主要包括数字化、web3.0 等领域；大健康主要包括药品、医疗器械、消费医疗等领域；新科技主要包括半导体、新能源、新材料等领域。

洋河股份表示：本次投资的目的，一是基于公司长远发展战略目标，通过开展母基金投资，强化闲置资金管理，构建更为科学的投资业务布局和投资管理体系；二是探索以市场化母基金形式进行财务性投资，为公司贡献可预期的稳健收益；三是通过规模化投资，进一步链接市场化投资及产业资源，扩大企业影响力，构建投资生态圈赋能主业。

作为一级市场中除了政府和国资之外最大的资本供给端，市场需求及产业方自身对财务或转型需求推动着产业方的LP化。

此前产业资本做LP的诉求，多是以财务或战略投资人的身份，直接投资到基金当中，以此来扩充自己的生态布局或者以求转型以及财务回报。

如今，越来越多的巨头产业开始探索参与设立市场化母基金，以此方式来进行财务性投资。

从长虹到洋河，参设母基金的投资领域均是聚焦在当前的热门行业，而投资策略也均以投资股权类私募子基金和直投两种形式，同时还多是以券商和产业一起合作设立。

事实上，从产业方出发，通过FOF进行配置，能够实现对更多行业、赛道的覆盖，无疑是增加了转型升级以及获取财务回报的机会。

从市场需求来看，市场化母基金为募资端提供更多机会。同时，随着越来越多产业资本增加母基金配置，或将为产业LP提供股权配置的新路径。在为募资端锦上添花的同时，或将为产业方提供发展的新思路。

*本文仅代表作者个人观点。