近年来，国家政策的出台，对科技成果转化起到推动作用，然而，科技创新企业的发展并非一蹴而就，当下，科技创新亟需资本的加持。近日，各地政府、国资纷纷出资设立科创母基金，当下，中国母基金行业也出现多元化、规模化及下沉化趋势，对PE/VC行业来说，对GP募资难问题或将有所缓解。

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此外，就全世界范围来看，在科技企业成长早起阶段，政府引导基金的容错、让利机制也将是促进行业发展的关键。在出资LP时，政府往往不会强求高额回报，这将在很大程度上激发社会投资者的投资兴趣。

近日，各地政府、国资纷纷出资设立科创母基金，当下，中国母基金行业也出现多元化、规模化及下沉化趋势，对PE/VC行业来说，对GP募资难问题或将有所缓解。

5月21日下午，国家主席习近平召开中央全面深化改革委员会第十九次会议，审议通过的《关于完善科技成果评价机制的指导意见》中也强调加大金融投资对科技成果转化和产业化的支持等。更有力的政策加之政府引导基金的设立，对私募股权基金行业、及科创企业发展，自然也将起到推动作用。

科创时代的科技成果转化

中央全面深化改革委员会第十九次会议指出：党的十八大以来，党中央部署推进科技评价体系改革，聚焦“四个面向”的科技成果评价导向逐步确立，激励创新的环境正在形成，带动我国科技创新能力明显提升。同时，分类的科技成果评价体系尚未建立，指标单一化、标准定量化、结果功利化问题还不同程度存在。

会议强调：杜绝科技成果评价中急功近利、盲目跟风现象。要加快推动科技成果转化应用，加快建设高水平技术交易市场，加大金融投资对科技成果转化和产业化的支持。完善科技成果评价机制，健全科技成果分类评价体系，加快构建政府、社会组织、企业、投融资机构等共同参与的多元评价体系。把科技成果转化绩效纳入高校、科研机构、国有企业创新能力评价，细化完善有利于转化的职务科技成果评估政策，鼓励广大科技工作者把论文写在祖国大地上。

《完善科技成果评价机制的指导意见》的推出，进一步凸显了国家对科技成果转化的重视。实际上，早在2020年12月，中央经济工作会议确定2021年八大重点任务，其中第一条就提出“强化国家战略科技力量”，“增强产业链供应链自主可控能力”位居第二，两条重点工作均与科技成果转化息息相关。

国家政策的出台，对科技成果转化显然起到了带动作用。然而，促进科技成果转化并非一蹴而就。政策是导向，财政资金在科技成果转化当中也应起到引导作用。

此前，财政部党组书记、部长刘昆在文章《努力实现财政高质量发展》中提到：要结合财政指责定位，全力推动创新发展和产业升级，发挥政府投资基金引导作用，带动社会资本加大投入，推动产业加快发展。

刘昆强调：坚持把科技作为财政支出重点领域，中央预算内投资安排资金支持科技创新和结构调整，落实税收、资产管理、政府采购和金融等支持科技创新政策，促进科技成果转移转化。统筹相关资金，支持制造业高质量发展，深入实施产业基础再造工程，加快构建自主可控、安全稳定的产业链供应链。发挥政府投资基金引导作用，带动社会资本加大投入，推动集成电路、新材料、新一代信息技术等产业加快发展。加强创新激励和保障，构建充分体现知识、技术等创新要素价值的收益分配机制，激发广大科技工作者创新创造积极性。

科技成果转化存在的问题

在政策的不断推动支持下，科技成果转化取得了显著成效，与资本以及私募股权基金的结合日益紧密。然而在发展之于还存在着一些深层次的问题有待进一步破解。尤其是面临政策、市场、技术与金融三个层面的实际问题。

政策方面：互相掣肘，激励机制不完善

据悉上海科学技术交流中心成果转化处处长、上海市技术转移协会常务副会长、中国技术市场协会技术经理人工作委员会副秘书长成晓建介绍：目前经过梳理的涉及成果转化的政策有六十余个，包括法律、各部门规章，还有地方政策，但有的政策会重复，而一些政策性的红头文件比法律更有效，有些政策则会与法律规定产生不协同性。”成晓建认为，政策对规范和引导科技成果转移转化的效果还无法做出直接判断。

上海市教育委员会科技发展中心主任陆震表示“加快科技创新和成果转化，不仅仅是科技发展和产业的问题，更是与我国政策体系与发展密切相关的问题。从成果转化的实际情况来看，未取得突破性成效的原因仍是体制机制制约的存在。”

政策作为推动作用，尤其是激励机制，在科技成果转化中显然是关键的因子，然而互相掣肘的政策、法规，评估能力不健全等因素，也造成了激励政策在落地时没有达到预期的效果。

市场方面：信息不对称，人才评定标准无可依

技术交易离不开市场，当下，各地政府及相关单位也在通过资金、政策、土地等的扶持来吸引相关资源来促进成果转化与产业落地，在争抢国内有限的科技资源的同时，势必也会造成信息分割与区域保护，使得技术供需双方无法互相知晓并精准对接，从而影响全国统一市场的建立。

当前我国的技术交易市场正在逐步完善，技术交易所也在摸索中前行。交易市场之外，对人才的培养也至关重要。出于对人才评定的标准，因此对科技成果转化经理人的需求也更多、更高。但目前对科技成果转化经理人的明确职称尚未明确，不过已有部分城市开始自行探索。

技术方面：创造力无法提升、科技成果成熟度不够高

有研究表明，当前对于需求方来说，高等院校、科研院所相关的科技成果成熟度不够高，离市场需求尚有较大差距。相对市场问题与政策问题，技术问题可以说是我国科技成果转化当下最需要补足的短板，科技成果转化自身也需要突破技术瓶颈。

金融层面：直接融资比例受限，资本化程度不够

资本市场与科技成果转化仍然不足，受限于科技成果转化的产权问题以及资源和市场对接不足，导致科技成果转化难以得到直接融资支持。创业投资、私募股权投资需要更紧密地与科技成果转化的结合，形成良好的叠加和放大效应，加速科技成果转化的商业落地以及与资本市场的对接。

股权投资如何助力科技成果转化

目前，在科技成果转化领域，中科院创投依托于中科院的科研实力，提供了良好的实践范式。

中科院创投管理的中科院科技成果转化母基金，一期于2018年落地武汉，是按照中国科学院院党组的决策部署，由中国科学院控股有限公司为主要发起方设立的首个院级科技成果转化基金。该基金重点投资各前沿科技领域的早中期项目，主要包括先进制造、TMT、医疗健康、新能源新材料等重点领域。

二期基金落地广州，该基金规模达60亿元，主要投向人工智能、芯片、生物医药、新材料、新能源、智能制造、新一代信息技术等领域。

中科院创投董事长吴乐斌将科技成果转化工作的部分规律总结为“12345”，“1”主要指一条运河，打通知识成果到资本市场，构建科技成果转化工作的生态体系。“2”主要指“两基”叠加，即基金和基地叠加，“3”主要指“三链联动”，创新链、产业链、资本链“三链”联动。“4”主要指4P协同，主要指IP（知识产权）、GP(基金管理人)、LP（投资者）、SP（战略合作伙伴）协同发展，“5”主要指科技企业成长必然要经过的五个阶段。

吴乐斌认为：可转化的科技成果，必须具备“明确的市场定位、原理或方法基本符合已有的科学原理、成果、科学技术必须可重复、行业准入的资质”四个要素。

除了中国科学院科技成果转化母基金以外，当前各地科创母基金也遍地开花。5月22日，泰达控股、国科控股联合天津滨海产业基金建立战略合作伙伴关系，拟共同出资设立科技创新母基金，母子基金总规模预计不低于100亿元。

以国外政府引导基金激发科技创投经验来看，吴乐斌认为“科技企业成长早期阶段，政府往往需要让利和容错，在出资LP时，不管是母基金还是子基金，政府往往不会强求高额回报。”

如今，大规模科技引导基金的设立，整体来讲，在推动科技项目发展方面必然会起到引导作用。对私募股权行业来讲，大规模、多元化的政府引导基金，势必也会为募资端带来源头活水。

政府引导基金作为“母基金”，本质是引导、扶持和监管，通过杠杆放大效应，有效地引导民间资本进入关键的、社会所需的创投领域，方可实现行业良性循环。此外，扶持和监管的政策也需与项目相配合，政府引导基金的机制与容错机制，将为私募股权行业带来机遇，科技成果转化机制的完善，也将为科技创新企业的发展，带来更多依据，实现资金与项目端的匹配，进而促进行业快速发展。

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