本期导读
众所周知，BlackRock是BlackStone的亲戚。
众所周知，BlackRock是BlackStone的亲戚。
一个叫黑岩（BlackRock），一个叫黑石（BlackStone），连黑石自己的掌门人都在美国全国广播公司财经频道上说，看到你们分不清我就开心了（get a “real chuckle”）。今天，大多数时候人们还是用贝莱德（音译）指代黑岩（意译），因为实在是有点分不清……黑石的联合创始人史蒂夫·施瓦茨曼（Steve Schwarzman）回应，两家的名字，是两家的创始人在几十年前故意做的决定。“终于做了这个决定，别人怎么说我不理，只要你也一样地肯定~”史蒂夫在1985年创办黑石，3年后贝莱德背靠黑石这棵大树成立，但是其最初的名字还是“黑石财富管理”。后来，贝莱德创始人拉里·芬克（Larry Fink）决定独立开展业务，“黑石财富管理”需要一个新名称。史蒂夫回忆道，“我们坐下来聊了聊，拉里·芬克说，‘保留一个“黑”字做家族姓氏怎么样？’”史蒂夫回答说这是个“好主意”，仅仅有一处不妥，那就是外部顾问曾警告他们两人“千万别取相似的名字”，因为“这会让人非常困惑。”当时，芬克说：“要么叫黑岩，要么叫黑卵石（BlackPebble）。如果我们真这样做，两家所有的人都会想杀了我们的。”芬克还担忧地表示，万一其中一家很成功，而另一家不成功，落后的那个恐怕会很受伤。史蒂夫说：“我反正不担心你会成功。我只觉得你很了不起。我看他们更担心的是我们两家都很成功吧。”是的。如果实力悬殊，那还好区分，两个名字都是巨头，这谁分得清。黑岩，即贝莱德，最终还是被选中了。如今，贝莱德已经成长为世界上最大的资管公司，管理着9.5万亿美元的资产，想象一下如果当初选了“黑卵石”该怎么办。贝莱德在管资产规模（AUM）远远超过了黑石，但黑石作为最大的PE现在也管理着6490亿美元。10月中旬，贝莱德发布了2021年Q3财报。财报显示，截至2021年9月30日，这家全球最大的资产管理公司AUM已经达到了9.5万亿美元。其中，另类投资AUM为2561亿美元，另类资产中私募股权（PE）的AUM则为419亿美元。
PE类别下，贝莱德采用了“我都要”的投资策略，包括一手份额投资（primary investment）、二手份额投资（secondary investment）、直投（direct investment）和共同投资（co-investment）。2021年3月，贝莱德的二手份额及流动性团队（Secondaries and Liquidity Solutions, SLS）为首支基金募资30亿美元。今年8月，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉（Mubadala Capital）以16亿美元完成第三支PE基金的最终关闭，SLS成为有限合伙人（LP）之一，出资4亿美元。一直以来，贝莱德都是倡导可持续发展投资的先锋。2021年4月，贝莱德以48亿美元的募资金额完成全球可再生能源基金的关闭。同年10月，贝莱德又携手瑞士信贷共同发起了医疗健康领域的PE影响力投资基金。作为中国首家获批开业的外资独资公募基金管理公司，贝莱德的首只公募基金产品已经于2021年8月30日起公开发售。由于公募业务改用中国本地供应商的投资交易系统，贝莱德上海公司甚至清算旗下部分私募基金以解决数据迁移无法兼容的问题。8月21日，贝莱德基金董事长、贝莱德中国区负责人汤晓东对《证券时报》表示，贝莱德的全球业务遍布全球38个国家和地区，在全球业务目标中，中国一直是发展的重点，公募基金的牌照能够让贝莱德有机会服务更多的中国投资者。汤晓东认为，在中国的机会方面，预计到今年底中国个人持有的可投资的资产管理总体规模可能会达到268万亿人民币，过去平均三年的复合增长率都超过了10%，同时中国资本市场的体系运行机制，市场生态，特别是投资者保护等方面得到不断的发展和完善。中国境内资产配置也在发生结构性的变化。总体来讲中国财富管理行业迎来了系统化、趋势化的发展的新时代。虽说公募并非FOFWEEKLY的关注重点，但中国整个财富管理行业的变化，对私募也有一定的借鉴意义。从个人投资者到机构投资者再到个人投资者，只能说历史是一个轮回。且不论公募私募，贝莱德作为一个资管公司，其全球第一的品牌是如何铸成的？以下是全球最大资产管理公司贝莱德最值得了解的9个事实：1. 贝莱德管理超过9万亿美元的资产，是世界上最大的资产管理公司。截至今年3月，贝莱德管理着高达9万亿美元的资金。除了美国和中国，世界上任何一个国家的国内生产总值都比不上这个数字。贝莱德于1988年由拉里·芬克、贝莱德总裁罗伯特·卡皮托(Robert Kapito)和高级顾问芭芭拉·诺维克(Barbara Novick)等人创立。芬克还担任贝莱德董事长。贝莱德的大部分资金是为外部客户进行投资，这些客户主要是公共养老金、捐赠基金和基金会等机构。截至3月份，该公司管理的总资产中有近60%是机构投资者的，其中大多数是与股市相关的产品。它还拥有庞大的另类投资业务，截至今年3月管理着2,380亿美元的资产（截至9月30日已经增长到了2561亿美元），管理的产品包括私募股权、私募债和对冲基金。2. 它运营着一个庞大的技术平台，监测着至少21.6万亿美元的资产。1999年，贝莱德开始出售阿拉丁（Aladdin）软件，该软件可分析和跟踪投资者的投资组合，帮助专业的基金经理发现风险。如今，它已成为资金管理行业及其他领域广泛使用的一个强大工具。英国《金融时报》2月份的一篇报道对阿拉丁进行了详细描述:“仅次于贝莱德(BlackRock)的两家最大基金管理公司先锋(Vanguard)和道富环球投资管理(State Street Global Advisors)也使用阿拉丁的服务，按资产计算排名前10的保险公司中有一半也是其用户，日本1.5万亿美元的政府养老基金也是其客户之一。苹果、微软和谷歌的母公司Alphabet是美国最大的三家上市公司，它们都依靠这个系统管理数千亿美元的企业资金投资组合。”英国《金融时报》援引经公司核实的公开文件和第一手资料报道称，今年2月，该平台240名客户中，仅三分之一就拥有21.6万亿美元的资产。许多公司都试图对阿拉丁进行复制，但没有一家公司能够做到同样的规模。当迪斯(Brian Deese)和阿德耶莫(Adewale "Wally" Adeyemo)进入贝莱德时，他们已经有了在政府部门工作的经验。迪斯此前曾是奥巴马总统的高级顾问，并担任国家经济委员会副主任，现在他将在拜登的执政下领导该委员会。阿德耶莫在拜登政府中被任命为财政部副部长，此前曾担任奥巴马的高级国际经济顾问。在贝莱德任职期间，他曾担任芬克的临时幕僚长。派尔(Michael Pyle)曾担任贝莱德的全球首席投资策略师，在进入这家资产管理公司之前，他也曾在奥巴马政府任职。他是总统经济政策事务的特别助理，也曾在财政部和管理和预算办公室工作。托马斯•多尼隆(Thomas Donilon)目前是这家资产管理公司研究部门的主管，他曾担任奥巴马的国家安全顾问。(多尼隆的哥哥迈克(Mike)是拜登在总统竞选期间的首席策略师)。贝莱德还聘请了其他前政策制定者和监管者。曾长期担任美国证券交易委员会(SEC)官员、负责SEC投资管理部门的布拉斯(Dalia Blass)加入贝莱德，领导外部事务。据贝莱德称，布拉斯现在负责领导该公司的全球公共政策小组、社会影响和企业可持续发展团队，以及一个新成立的利益相关者投资（Stakeholder capitalism）研究小组。Coryann Stefansson曾在联邦储备委员会(Federal Reserve Board)负责银行监管事务，并曾在纽约联邦储备银行(Federal Reserve bank of New York)担任高管职务，于2016年加入贝莱德的金融市场咨询(FMA)部门。这种路径在中国是行不通的。公务员法第一百零七条规定，公务员辞去公职或者退休的，原系领导成员、县处级以上领导职务的公务员在离职3年内，其他公务员在离职2年内，不得到与原工作业务直接相关的企业或者其他营利性组织任职，不得从事与原工作业务直接相关的营利性活动。4. 该公司去年在帮助美联储应对疫情方面发挥了重要作用。金融市场咨询（FMA）部门实际上是贝莱德的咨询部门，独立于其投资管理业务，在美国政府应对疫情的行动中发挥了重要作用。去年3月，美国联邦储备委员会选择FMA来处理一项紧急资产购买计划。据《华尔街日报》报道，当时没有其他资产管理公司参与竞购的程序。一位分析师在4月的业绩电话会议上表示，投资者将美联储对贝莱德的委托视为对贝莱德或ETF行业的"救助"，芬克称这个问题"具有侮辱性"。贝莱德过往也和美联储进行过合作。在2007年至2009年的全球金融危机期间，纽约联邦储备银行要求贝莱德的金融市场咨询（FMA）处理濒临破产的贝尔斯登(Bear Stearns)和美国国际集团(AIG)的资产。“关于美联储的出售证券计划以及心理价位，贝莱德能捕获到相应的信息。存在利益冲突的可能性很大，只是很难监管，”共和党参议员查克·格拉斯利在接受《纽约时报》采访时表示。贝莱德强调，为防止冲突，负责美联储业务的FMA有别于其核心资产管理业务。6. 芬克一直在气候变化问题上直言不讳，敦促其他公司的领导人考虑相关风险。“气候变化已成为企业长期前景的决定性因素，”拉里·芬克在今年1月致投资组合公司首席执行官的公开信中写道。“信息披露应该是实现更可持续和更具包容性的资本主义的一种手段。公司必须深思熟虑，致力于实现目标，服务所有利益相关者——你的股东、客户、员工和你经营所在的社区，”他说。贝莱德推出了相关举措，如退出带有可持续发展相关风险的投资，以及推出筛查化石燃料参与度的新投资产品。7. 在应股东要求披露气候相关信息方面，贝莱德受到密切关注。在2020年9月的一份报告中，分析基金信息的晨星公司(Morningstar)表示，与去年相比，资产管理巨头富达(Fidelity)、道富环球投资管理(State Street Global Advisors)和先锋(Vanguard) 在应股东要求披露气候相关信息方面有所进步，但贝莱德(BlackRock)的支持力度有所下降。“虽然对比2016年到2018年的数据来看，2020年的结果标志着贝莱德的支持程度有所上升，但从2019年的25%降至2020年的14%，支持率还是呈下降趋势。”分析师写道。贝莱德今年更积极地发挥了大股东的作用。作为石油巨头埃克森美孚的第二大机构投资者，贝莱德投票支持任命的三名新董事，以推进埃克森美孚应对气候变化的进程。贝莱德加入激进投资者的阵营实属罕见，此举也引起了轰动。据报道， 2016年总统候选人希拉里·克林顿(Hillary Clinton)曾考虑让贝莱德首席执行官拉里·芬克担任财政部部长。有传言说，拜登政府也考虑过让他担任要职。但拉里·芬克已经打消了这种传言。去年年底，拉里·芬克在彭博(Bloomberg)的新经济论坛上回复：“谢谢厚爱，但我在贝莱德很开心。我已经向我的员工、董事会和家人做出了承诺。我暂时会留在纽约。”贝莱德在过去几年里吞并了许多竞争对手的公司。传统的资金管理已经不像以前那样有利可图，因此贝莱德收购了传统金融公司和金融科技初创企业，希望能保持优势。去年，该公司表示将以大约10亿美元现金收购总部位于加州的投资产品提供商Aperio。2019年，贝莱德斥资13亿美元收购了法国初创企业eFront，这是一家运营另类投资管理软件的公司。2009年，贝莱德收购了巴克莱全球投资者(Barclays Global Investors)，其中包括巴克莱的iShares ETF业务。2006年，贝莱德还收购了美林投资管理公司。参考资料：
[1]https://www.cnbc.com/2017/06/22/blackstone-or-blackrock-schwarzman-and-fink-did-it-on-purpose.html[2]https://s24.q4cdn.com/856567660/files/doc_financials/2021/Q3/BLK-3Q21-Earnings-Release.pdf[3]https://www.institutionalinvestor.com/article/b1t387k3sf2fmr/Inside-BlackRock-s-Partnership-With-Mubadala-Capital[4]https://www.pionline.com/infrastructure/blackrock-closes-renewable-energy-fund-48-billion[5]https://www.privateequitywire.co.uk/2021/10/21/308019/credit-suisse-and-blackrock-launch-private-equity-impact-fund-focusing-health-and[6]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1708703358731411488&wfr=spider&for=pc[7]http://www.xinhuanet.com/finance/2020-10/10/c_1126587721.htm[8]https://www.businessinsider.com/what-to-know-about-blackrock-larry-fink-biden-cabinet-facts-2020-12
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