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寻找一级市场的“冬泳者”

FOFWEEKLY Updated September 25, 2023

本期导读：

当市场热度褪去，才能看清谁在裸泳，而当寒冬真正来袭，才能发现那些冬泳者们。


作者｜FOFWEEKLY

风云变幻的一级市场已鲜有振奋消息传出，投资人似乎都看不到乐观的方向，市场募资、投资、退出三端数据以及行业消极的负能量吐槽都指向了持续低迷的行业指标。
有人说惨不忍睹、有人说信心全无。
行业周期下行，一级市场进入新的发展范式，过去依靠市场、政策红利赚钱的时代已不复存在。
在行业如日中天时，不缺收益神话，也不缺创造神话的顶级投资人。而今市场寒冬凛冽，一“投”成名的故事再难实现，属于投资人的生存空间空前严峻，此时也正是检验投资人对市场创造价值的时候。
当市场热度褪去，才能看清谁在裸泳，而当寒冬真正来袭才知道谁在冬泳。FOFWEEKLY寻找寒冬里的冬泳者，即将开启“2023投资行业青年领袖”评选活动。

寒冬凛冽，谁留下来？

自2017年起，行业已经连续降温多年，2020年以来，波动更甚。每年都期待来年复苏，但暖阳仍未到来，此时却又迎来真正的寒冬。
FOFWEEKLY所编制的股权投资市场综合指数指出：我国私募股权市场自2020年以来波动明显，指数变化范围高达903点，整体指数自2020年开始下跌487点，跌幅高达50%，近一年跌幅为46%。
2023年以来，市场剧烈震荡，下行加速。募资端、投资端、退出端数据全面下跌，新备案基金也呈大幅下降趋势。
据FOFWEEKLY统计，2023年上半年，新备案私募股权投资基金1367只，新备案规模1084.81亿元，环比下降18.19%；新备案创业投资基金2472只，新备案规模864.77亿元，环比下降16.17%。
股权投资市场骤冷，情绪化严重。媒体报道中频繁出现“降薪裁员、降管理费、退还LP资金”等论调，市场情绪一度低迷，投资人焦虑、迷茫甚至恐慌。
大规模出清还在继续，资金端、资产端、管理人端面临多重困境，GP们生存空间进一步恶化。有人躺平，有人逃离，有人被迫转型，有人拜佛，也有人在内卷的现状中主动求变找出路。
市场环境严峻，LP出资更加谨慎，诉求也愈发多元，“信任基础”将大部分GP拒之门外。家办开始观望或离开一级市场，多数传统企业只与熟悉的GP接洽。不过依然有大部分产业资本选择此时出手，地方引导基金招商热度也更加强烈。
有人认为，今年可能是2008年金融危机以来最严峻的一年，正在经历一场创投史上少有的，中长周期的大出清/大洗牌。
悲观是现状，但努力才应该是常态。

寻找一级市场的冬泳者

寒冬起，正是考验生存意志的时候，而具备强壮的体魄，有活力、有勇气的冬泳者们，往往身处寒冬，却依然能奋勇前行。
一级市场进入了投资范式的转换期，过去的投资逻辑已无法适应当下环境，创造收益神话的时代已经结束。
当市场热度褪去，才能看清谁在裸泳，而当寒冬真正来袭，才能发现那些冬泳者们。
他们不仅具有专业的积累，还具备满足各合作方诉求的能力，创新的认知，正确的判断，果断投资出手的胆量，坚持不懈的决心，求变的勇气，以及快速适应环境的实力。
在逆境中，也有跌落谷底的反弹力，他们是寒冬中的坚持者。
当市场一片繁荣时，各路资本蜂拥而至，投资机构的能力没有太明显差异，参与者通过分红利来赚钱，而市场寒冬真正到来时，那些凭借专业能力、活跃的出手的机构，才是价值的创造者。
当前，中国的股权投资和创业投资进入了新的发展范式，价值生产范式从发现、持有、套利，转变为挖掘、培育、成长。
低迷是市场的必经周期，从业者对当下周期已经有了清楚的认识，对当前的环境必然是失望的。而面对全行业的困顿和同行普遍的焦虑，拥有勇气、活力、积极求变的机构才更有意义。
而当潮水退去，市场也将更加理性，拥有创新与价值创造能力的冬泳者们，才是下一周期的最强竞争者。
10月8日起，FOFWEEKLY将开启“2023投资行业青年领袖”评选活动，寻找行业中的“冬泳者”们，与他们一起见证下行周期中的榜样人物，为行业发展带来力量。

寻找一级市场的冬泳者们


奖项设置


 2023投资行业青年领袖 


年度青年领袖

GP青年领袖30人
LP青年领袖30人

垂直行业青年领袖

生物医药行业青年领袖
新能源行业青年领袖
半导体行业青年领袖
先进制造行业青年领袖
大消费行业青年领袖
数字经济行业青年领袖

年度人物（特别奖项）

社会责任投资人
最具行业影响力投资人
*评选即将开始，敬请期待，如有问题，欢迎咨询：believedczb（微信）
*本文仅代表作者个人观点。

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当市场热度褪去，才能看清谁在裸泳，而当寒冬真正来袭，才能发现那些冬泳者们。


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风云变幻的一级市场已鲜有振奋消息传出，投资人似乎都看不到乐观的方向，市场募资、投资、退出三端数据以及行业消极的负能量吐槽都指向了持续低迷的行业指标。
有人说惨不忍睹、有人说信心全无。
行业周期下行，一级市场进入新的发展范式，过去依靠市场、政策红利赚钱的时代已不复存在。
在行业如日中天时，不缺收益神话，也不缺创造神话的顶级投资人。而今市场寒冬凛冽，一“投”成名的故事再难实现，属于投资人的生存空间空前严峻，此时也正是检验投资人对市场创造价值的时候。
当市场热度褪去，才能看清谁在裸泳，而当寒冬真正来袭才知道谁在冬泳。FOFWEEKLY寻找寒冬里的冬泳者，即将开启“2023投资行业青年领袖”评选活动。

寒冬凛冽，谁留下来？

自2017年起，行业已经连续降温多年，2020年以来，波动更甚。每年都期待来年复苏，但暖阳仍未到来，此时却又迎来真正的寒冬。
FOFWEEKLY所编制的股权投资市场综合指数指出：我国私募股权市场自2020年以来波动明显，指数变化范围高达903点，整体指数自2020年开始下跌487点，跌幅高达50%，近一年跌幅为46%。
2023年以来，市场剧烈震荡，下行加速。募资端、投资端、退出端数据全面下跌，新备案基金也呈大幅下降趋势。
据FOFWEEKLY统计，2023年上半年，新备案私募股权投资基金1367只，新备案规模1084.81亿元，环比下降18.19%；新备案创业投资基金2472只，新备案规模864.77亿元，环比下降16.17%。
股权投资市场骤冷，情绪化严重。媒体报道中频繁出现“降薪裁员、降管理费、退还LP资金”等论调，市场情绪一度低迷，投资人焦虑、迷茫甚至恐慌。
大规模出清还在继续，资金端、资产端、管理人端面临多重困境，GP们生存空间进一步恶化。有人躺平，有人逃离，有人被迫转型，有人拜佛，也有人在内卷的现状中主动求变找出路。
市场环境严峻，LP出资更加谨慎，诉求也愈发多元，“信任基础”将大部分GP拒之门外。家办开始观望或离开一级市场，多数传统企业只与熟悉的GP接洽。不过依然有大部分产业资本选择此时出手，地方引导基金招商热度也更加强烈。
有人认为，今年可能是2008年金融危机以来最严峻的一年，正在经历一场创投史上少有的，中长周期的大出清/大洗牌。
悲观是现状，但努力才应该是常态。

寻找一级市场的冬泳者

寒冬起，正是考验生存意志的时候，而具备强壮的体魄，有活力、有勇气的冬泳者们，往往身处寒冬，却依然能奋勇前行。
一级市场进入了投资范式的转换期，过去的投资逻辑已无法适应当下环境，创造收益神话的时代已经结束。
当市场热度褪去，才能看清谁在裸泳，而当寒冬真正来袭，才能发现那些冬泳者们。
他们不仅具有专业的积累，还具备满足各合作方诉求的能力，创新的认知，正确的判断，果断投资出手的胆量，坚持不懈的决心，求变的勇气，以及快速适应环境的实力。
在逆境中，也有跌落谷底的反弹力，他们是寒冬中的坚持者。
当市场一片繁荣时，各路资本蜂拥而至，投资机构的能力没有太明显差异，参与者通过分红利来赚钱，而市场寒冬真正到来时，那些凭借专业能力、活跃的出手的机构，才是价值的创造者。
当前，中国的股权投资和创业投资进入了新的发展范式，价值生产范式从发现、持有、套利，转变为挖掘、培育、成长。
低迷是市场的必经周期，从业者对当下周期已经有了清楚的认识，对当前的环境必然是失望的。而面对全行业的困顿和同行普遍的焦虑，拥有勇气、活力、积极求变的机构才更有意义。
而当潮水退去，市场也将更加理性，拥有创新与价值创造能力的冬泳者们，才是下一周期的最强竞争者。
10月8日起，FOFWEEKLY将开启“2023投资行业青年领袖”评选活动，寻找行业中的“冬泳者”们，与他们一起见证下行周期中的榜样人物，为行业发展带来力量。

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