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马云“壕”掷几千万美金,以色列风投JVP的投资方法论

Vicky
更新 May 18, 2018 来源:

今年五一劳动节,马云带着40位阿里巴巴的高管到以色列取经,按他的话说他们是来感知触摸以色列,来以色列是他多年来一直的梦想,这次终于得以实现。而马云这次以色列之行,很重要的一站就是拜访以色列顶尖风投—JVP(Jerusalem Venture Partners 耶路撒冷风投合伙企业)。

在以色列期间,马云会见了以色列主要风险投资公司——耶路撒冷风投基金JVP的官员,阿里巴巴正在与该公司建立战略合作伙伴关系,合作投资以色列的科技初创企业。阿里将投入数千万美元于JVP的合作。

此举标志着阿里巴巴首次投资以色列风投公司。JVP将利用阿里巴巴和其他投资者的资金,对以色列初创企业进行进一步投资。

以色列当地对马云访问JVP的报道

关于JVP

JVP,全称 Jerusalem VenturePartners(耶路撒冷风投合伙企业),耶路撒冷风险投资公司成立于1993年,由Erel Margalit在知名项目Yozma下创立。至今JVP已经创建并投资了以色列、美国和欧洲的120多家公司。JVP的投资策略均是凭借专业知识引导完成的,从最初的识别投资机会,到将其发展成为全球行业的领导者无一例外。

而且JVP与中国机构有着密切的业务往来和合作,其中国投资方就包括阿里巴巴、奇虎360、盛景母基金等。

这家管理着11亿美元的以色列顶尖风投基金,在过去23年的历史里以精雕细琢的态度一共投资了120多个案子,目前已有12家在纳斯达克上市,投资组合 IPO 率 10%。

还有16个项目,以并购的方式成功退出,比如卖了4亿美元的CyOptics和4.3亿美元的XtremIO,买家通常是像 Paypal,EMC,思科这样的大公司。Fiona 拒绝透露具体的投资回报,但可以明确的是,最新的第七期基金在运行6个月的时候已经完成了第一笔退出,而第六期基金则在一年半的时间里实现了全部本金的返还。

“我们基金的表现是在全球排到前25的”, JVP合伙人兼首席运营官Fiona说,而具体回报,“很高”。

顶级 VC 的几个方法论

JVP能实现高回报的原因之一,可能是它是一家自带孵化器的VC,使得项目来源更加可靠。

受益于以色列对于创新产业的长期鼓励,JVP负责运营两个政府出资的孵化器,对于孵化器内项目,政府会提供45万美金的无风险贷款。因此,专注投资早期项目的JVP,可以从容在孵化器中寻找已成长18-24个月、潜力明显的项目。目前主要关注的领域主要是大数据,网络安全,储存,软件,移动互联网。

但即使经过了孵化阶段,JVP的投资仍然非常早期,大部分都在A轮之前的 “种子期”。在这个风险很高的阶段投资,他们也有自己的方法论。

第一是做精品。以23年投资120多个案子来算,JVP每年投资的项目数量不到6个,相较中国投资机构的速度确实显得非常保守。Fiona说,对于一个好项目,团队、技术和市场是重要的三角,如果一个项目缺少任意一角,他们都会让项目在孵化器中继续成长,等到补足了才投资。

第二,是占大股、强投后。一旦决定投资,JVP就会占到 30%-40%的较大股比,同时深度参与公司成长,积极提供各类资源。

第三,JVP对于增长无望的项目下手颇为果断,一旦发现失败,就立即清算。Fiona说,现在在整个120多个项目的投资组合中,有35家正在运行,28个项目退出,部分项目卖给了其他公司,还有大约三分之一是已经关掉的,“投资当然不可能全部成功,所以需要知道在什么时候关掉公司。一旦失败,我们就会从投资组合中清算出去。”

最后,则是如果看好项目,就要持续支持,对于真正的好案子,即使已经上市,也不用急于马上退出。Fiona说,对于看好的项目,JVP会在每一轮次持续增加投资,直到项目最终变成大赢家。为此,每隔几年,JVP就会募集一期机遇基金用来跟投。

一个可以描述JVP投法的案例是:JVP从2004年开始投资如今已经很著名的网络安全公司CyberArk,初始投资额是一千万美元,随后即开始指导公司运营,培养长大。

在2011时,JVP又购买了其他股东的股份,将占股比例从26%提升到46%,并在三年后带到纳斯达克上市,估值5.4亿美元。后来在6个月内,CyberArk市值涨至20亿,JVP卖出部分股票,收回3.5亿。如今,这家公司已经开始回归投资基金,成为了LP之一。

而中国的钱,已经来了

这样的基金自然吸引着全球投资者的关注,中国,则是承担募资重任的Fiona飞行航线图上的重要目的地。事实上,JVP总部所在地以色列,已经成为了中国企业和投资者继硅谷之后的又一个寻宝之地。

据以色列风投研究中心 IVC 统计,2015年中国对以色列初创企业的投资达4.67亿美元,较去年的3.02亿美元增长54%。同时,根据KPMG的报告,2015年以色列创投募集资金总额达15.2亿美元,较 2014年的12亿美元有大幅增长,这增长的背后有不少资金,就来自于中国.

涌动的人民币资本,正在寻找以色列机会。

在JVP七期基金里,有五位来自中国的LP,出资占到了总金额的40%,其中三家是阿里巴巴、奇虎360和盛景母基金。同时,募集的新一期机会基金,“由于信任的建立”,也有多家来自中国的投资者。

中国 LP 进入以色列,一大重要背景是以色列政府对于中国资本的持续激励。比如,以色列政府为那些在以色列投资受挫的中国投资者承担10%到15%损失,金额最高可到1500万美元,同时,对投资以色列公司的投资资金收入免除赋税。

以色列经济部国际投资和工业合作部门主管基瓦·埃格尔曾在接受中国官方媒体采访是表示,以色列将 “像在20世纪90年代支持本土风投发展那样支持来自中国的投资”。

投资回报自然是一个重要方面,而对于阿里巴巴和360这样的投资者来说,目的却不止于此。2015年3月,JVP宣布阿里巴巴集团成为JVP 7期基金的战略投资人。

据媒体报道,阿里巴巴还派出一个近20名高管(包括支付宝业务)和技术专家组成的团队,全程参加了JVP基金年会,进行 “深度的行业趋势和技术交流”。而 360、百度、腾讯、联想、小米、方正等中国团也早已开始在以色列投资、创建公司。

所以,战略布局以色列的创新生态,是更为关键的考虑。以色列知名律所Meitar合伙人Dan Shamgar曾在接受企鹅智酷采访时表示,目前涌入的中国资本,包括机构型投资者、高科技企业和政府投资者,对以色列的投资基本都是 “战略投资”,很少有纯粹的财务投资。而一些即便在现阶段看来是财务目的的投资,也都表现出对未来更高战略层面的兴趣。

对于中国投资者来说,以色列在技术层面的创新能力和国内产业是极好的互补。被看做的是 “第二个硅谷” 的以色列,全国仅有800万人口,但创业公司却为数不少。Fiona举例,以色列有一个100万人口的区域,其中有着 5000 家初创企业。而且每八天,就有一家新的创业企业诞生,不管经济周期是好还是坏,每年新增企业数目都能保持稳定。

作为本土VC,JVP试图提供的,是中国资本出海以及以色列企业入华的双向通道。

一方面,通过引入中方战略投资者,使得它们拥有和成长中的以色列优质创新企业紧密合作的机会。JVP的投资组合中,有90%是以色列本土企业。虽然Fiona暂时无法透露过于具体的案例,但目前已有三家公司在和中国投资方交流合作,除了应用层面的业务配合,还在探讨未来科技突破的方向。

另一方面,对于以色列创业公司而言,中国也是一个无比重要的市场。比如针对信息安全的大数据分析平台 ThetaRay,就在中国之行中意外受到了热烈追捧,使得其创始人不得不取消了回家的航班来进行连续三天、以半小时为一个单位的各类会议。去年12月,ThetaRay获得了两千万美元的新一轮融资,其中就有500万来自阿里巴巴。

当然,这条路想要走通也并不是那么容易。早在 2004年的时候,JVP就设立过位于上海的办公室,但是到了2007年,由于各种原因不方便继续运行,最后关闭了——那是一个想要来中国投资,并不太简单的时代。而现在,每隔一两个月,Fiona和她的同事就会来到中国,带来他们的投资组合,吸引中国的资金。

本文部分内容来源于自网络

人口不足北京一半的以色列,成为第一创新大国,上文所述的“首席科学家办公室”和被其带动起来的大量风投公司,功不可没。

为探索以色列“第二硅谷”先进风险投资经验,母基金联合以色列著名孵化器开启以色列溯源企业创新与风险投资之旅,由母基金周刊创始合伙人兼CEO带队,携同国内知名投资及机构一起展开为期7天7夜的考察,包括以色列知名投资机构YOZMA、风投基金JVP、Pitango 、英飞尼迪等,以及以色列孵化器和创新企业,敬请期待!

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Vicky 更新 May 18, 2018 来源:

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在以色列期间,马云会见了以色列主要风险投资公司——耶路撒冷风投基金JVP的官员,阿里巴巴正在与该公司建立战略合作伙伴关系,合作投资以色列的科技初创企业。阿里将投入数千万美元于JVP的合作。

此举标志着阿里巴巴首次投资以色列风投公司。JVP将利用阿里巴巴和其他投资者的资金,对以色列初创企业进行进一步投资。

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JVP,全称 Jerusalem VenturePartners(耶路撒冷风投合伙企业),耶路撒冷风险投资公司成立于1993年,由Erel Margalit在知名项目Yozma下创立。至今JVP已经创建并投资了以色列、美国和欧洲的120多家公司。JVP的投资策略均是凭借专业知识引导完成的,从最初的识别投资机会,到将其发展成为全球行业的领导者无一例外。

而且JVP与中国机构有着密切的业务往来和合作,其中国投资方就包括阿里巴巴、奇虎360、盛景母基金等。

这家管理着11亿美元的以色列顶尖风投基金,在过去23年的历史里以精雕细琢的态度一共投资了120多个案子,目前已有12家在纳斯达克上市,投资组合 IPO 率 10%。

还有16个项目,以并购的方式成功退出,比如卖了4亿美元的CyOptics和4.3亿美元的XtremIO,买家通常是像 Paypal,EMC,思科这样的大公司。Fiona 拒绝透露具体的投资回报,但可以明确的是,最新的第七期基金在运行6个月的时候已经完成了第一笔退出,而第六期基金则在一年半的时间里实现了全部本金的返还。

“我们基金的表现是在全球排到前25的”, JVP合伙人兼首席运营官Fiona说,而具体回报,“很高”。

顶级 VC 的几个方法论

JVP能实现高回报的原因之一,可能是它是一家自带孵化器的VC,使得项目来源更加可靠。

受益于以色列对于创新产业的长期鼓励,JVP负责运营两个政府出资的孵化器,对于孵化器内项目,政府会提供45万美金的无风险贷款。因此,专注投资早期项目的JVP,可以从容在孵化器中寻找已成长18-24个月、潜力明显的项目。目前主要关注的领域主要是大数据,网络安全,储存,软件,移动互联网。

但即使经过了孵化阶段,JVP的投资仍然非常早期,大部分都在A轮之前的 “种子期”。在这个风险很高的阶段投资,他们也有自己的方法论。

第一是做精品。以23年投资120多个案子来算,JVP每年投资的项目数量不到6个,相较中国投资机构的速度确实显得非常保守。Fiona说,对于一个好项目,团队、技术和市场是重要的三角,如果一个项目缺少任意一角,他们都会让项目在孵化器中继续成长,等到补足了才投资。

第二,是占大股、强投后。一旦决定投资,JVP就会占到 30%-40%的较大股比,同时深度参与公司成长,积极提供各类资源。

第三,JVP对于增长无望的项目下手颇为果断,一旦发现失败,就立即清算。Fiona说,现在在整个120多个项目的投资组合中,有35家正在运行,28个项目退出,部分项目卖给了其他公司,还有大约三分之一是已经关掉的,“投资当然不可能全部成功,所以需要知道在什么时候关掉公司。一旦失败,我们就会从投资组合中清算出去。”

最后,则是如果看好项目,就要持续支持,对于真正的好案子,即使已经上市,也不用急于马上退出。Fiona说,对于看好的项目,JVP会在每一轮次持续增加投资,直到项目最终变成大赢家。为此,每隔几年,JVP就会募集一期机遇基金用来跟投。

一个可以描述JVP投法的案例是:JVP从2004年开始投资如今已经很著名的网络安全公司CyberArk,初始投资额是一千万美元,随后即开始指导公司运营,培养长大。

在2011时,JVP又购买了其他股东的股份,将占股比例从26%提升到46%,并在三年后带到纳斯达克上市,估值5.4亿美元。后来在6个月内,CyberArk市值涨至20亿,JVP卖出部分股票,收回3.5亿。如今,这家公司已经开始回归投资基金,成为了LP之一。

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据以色列风投研究中心 IVC 统计,2015年中国对以色列初创企业的投资达4.67亿美元,较去年的3.02亿美元增长54%。同时,根据KPMG的报告,2015年以色列创投募集资金总额达15.2亿美元,较 2014年的12亿美元有大幅增长,这增长的背后有不少资金,就来自于中国.

涌动的人民币资本,正在寻找以色列机会。

在JVP七期基金里,有五位来自中国的LP,出资占到了总金额的40%,其中三家是阿里巴巴、奇虎360和盛景母基金。同时,募集的新一期机会基金,“由于信任的建立”,也有多家来自中国的投资者。

中国 LP 进入以色列,一大重要背景是以色列政府对于中国资本的持续激励。比如,以色列政府为那些在以色列投资受挫的中国投资者承担10%到15%损失,金额最高可到1500万美元,同时,对投资以色列公司的投资资金收入免除赋税。

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投资回报自然是一个重要方面,而对于阿里巴巴和360这样的投资者来说,目的却不止于此。2015年3月,JVP宣布阿里巴巴集团成为JVP 7期基金的战略投资人。

据媒体报道,阿里巴巴还派出一个近20名高管(包括支付宝业务)和技术专家组成的团队,全程参加了JVP基金年会,进行 “深度的行业趋势和技术交流”。而 360、百度、腾讯、联想、小米、方正等中国团也早已开始在以色列投资、创建公司。

所以,战略布局以色列的创新生态,是更为关键的考虑。以色列知名律所Meitar合伙人Dan Shamgar曾在接受企鹅智酷采访时表示,目前涌入的中国资本,包括机构型投资者、高科技企业和政府投资者,对以色列的投资基本都是 “战略投资”,很少有纯粹的财务投资。而一些即便在现阶段看来是财务目的的投资,也都表现出对未来更高战略层面的兴趣。

对于中国投资者来说,以色列在技术层面的创新能力和国内产业是极好的互补。被看做的是 “第二个硅谷” 的以色列,全国仅有800万人口,但创业公司却为数不少。Fiona举例,以色列有一个100万人口的区域,其中有着 5000 家初创企业。而且每八天,就有一家新的创业企业诞生,不管经济周期是好还是坏,每年新增企业数目都能保持稳定。

作为本土VC,JVP试图提供的,是中国资本出海以及以色列企业入华的双向通道。

一方面,通过引入中方战略投资者,使得它们拥有和成长中的以色列优质创新企业紧密合作的机会。JVP的投资组合中,有90%是以色列本土企业。虽然Fiona暂时无法透露过于具体的案例,但目前已有三家公司在和中国投资方交流合作,除了应用层面的业务配合,还在探讨未来科技突破的方向。

另一方面,对于以色列创业公司而言,中国也是一个无比重要的市场。比如针对信息安全的大数据分析平台 ThetaRay,就在中国之行中意外受到了热烈追捧,使得其创始人不得不取消了回家的航班来进行连续三天、以半小时为一个单位的各类会议。去年12月,ThetaRay获得了两千万美元的新一轮融资,其中就有500万来自阿里巴巴。

当然,这条路想要走通也并不是那么容易。早在 2004年的时候,JVP就设立过位于上海的办公室,但是到了2007年,由于各种原因不方便继续运行,最后关闭了——那是一个想要来中国投资,并不太简单的时代。而现在,每隔一两个月,Fiona和她的同事就会来到中国,带来他们的投资组合,吸引中国的资金。

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人口不足北京一半的以色列,成为第一创新大国,上文所述的“首席科学家办公室”和被其带动起来的大量风投公司,功不可没。

为探索以色列“第二硅谷”先进风险投资经验,母基金联合以色列著名孵化器开启以色列溯源企业创新与风险投资之旅,由母基金周刊创始合伙人兼CEO带队,携同国内知名投资及机构一起展开为期7天7夜的考察,包括以色列知名投资机构YOZMA、风投基金JVP、Pitango 、英飞尼迪等,以及以色列孵化器和创新企业,敬请期待!

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